Contract for Difference (CFD): A Comprehensive Guide

A Contract for Difference (CFD) is a financial derivative that allows traders to speculate on the rising or falling prices of fast-moving global financial assets. When trading CFDs, you do not buy or sell the underlying asset (such as the actual stock, commodity, or currency). Instead, you enter into a contract with a broker to exchange the difference in the asset’s price between the time the contract is opened and when it is closed.

I. What is a CFD and How Does It Work?

A CFD is essentially an agreement to pay or receive the difference between the opening price and the closing price of an underlying asset.

1. The Core Mechanism

The Asset: CFDs track assets like stocks, indices (S&P 500, FTSE 100), commodities (Gold, Oil), and currency pairs (Forex).
The Bet (Speculation): You speculate on the direction of the price movement.

Going Long: You believe the price will rise. You profit if the closing price is higher than the opening price.
Going Short: You believe the price will fall. You profit if the closing price is lower than the opening price.
The Unit: CFDs are traded in contracts, often referred to as lots, with each contract representing a certain amount of the underlying asset (e.g., one share, one unit of currency, etc.).

Scenario	Opening Price	Closing Price	Trader Action	Outcome
Profit (Long)	$100.00	$105.00	Buy (Long) 100 contracts	Profit: $5.00 per contract x 100 contracts = $500
Loss (Long)	$100.00	$95.00	Buy (Long) 100 contracts	Loss: $5.00 per contract x 100 contracts = -$500
Profit (Short)	$100.00	$95.00	Sell (Short) 100 contracts	Profit: $5.00 per contract x 100 contracts = $500

II. Key Advantages: Leverage and Flexibility

The popularity of CFDs stems primarily from two structural features: Leverage and market accessibility.

1. Leverage: Magnifying Returns (and Risks)

CFDs are traded using margin, meaning you only need to deposit a small percentage of the total trade value to open a position. This process is called leverage.

Example: If a broker offers 10:1 leverage (10%), you can control $10,000 worth of stock with only $1,000 of your own capital (the margin requirement).
Impact: Leverage allows you to magnify your potential returns significantly. However, it also magnifies your losses by the same factor.

2. Market Flexibility and Short-Selling

Shorting Simplified: CFDs make short-selling (betting on a price decline) much easier than traditional stock trading, where short sales can be restricted by rules like the “uptick rule.” With a CFD, you simply choose to “Sell” to open a position.
Market Access: CFDs provide access to a vast range of global markets (stocks, indices, forex, commodities) from a single trading account, often 24 hours a day for non-equity instruments.

III. The Critical Risks of CFD Trading

CFDs are high-risk instruments, primarily due to the effect of leverage. They are not suitable for all investors.

1. The Risk of a Margin Call

Since you only deposit a small percentage of the total trade value, a relatively small adverse price movement can quickly wipe out your deposited margin.

Margin Call Defined: If your losses cause the equity in your account to fall below the maintenance margin level required by the broker, the broker will issue a margin call. This requires you to deposit additional funds immediately to bring your account equity back up to the required level.
Forced Liquidation: If you fail to meet the margin call, the broker is authorized to automatically close some or all of your positions at the current market price, locking in your losses.

2. Market Gapping and Negative Balances

In highly volatile markets or overnight periods, prices can rapidly gap (jump) from one price to a much lower price, bypassing stop-loss orders.

High Risk: If a gap occurs against your position, your losses can exceed the funds in your account, potentially resulting in a negative balance (meaning you owe the broker money). Some jurisdictions offer protection against negative balances, but this is not universal.

3. Regulatory Risk

CFD markets are not regulated in all jurisdictions, and they may be banned entirely (e.g., in the United States). Regulatory standards and investor protection vary widely, making due diligence on the broker essential.

IV. Costs and Fees Associated with CFDs

Unlike purchasing a stock, which typically involves a simple commission, CFD trading has multiple layers of potential costs.

1. Spreads (The Primary Cost)

The spread is the difference between the bid (sell) price and the ask (buy) price.

Cost Calculation: You always buy at the ask price and sell at the bid price. For the trade to break even, the asset’s price must move past the spread in your favor. Spreads are the main source of revenue for most CFD brokers.

2. Financing/Overnight Fees (The Holding Cost)

If you hold a CFD position open overnight, you will typically incur an overnight financing fee (also called a swap fee).

Reason: Since you are using leverage (borrowed funds from the broker) to maintain the full trade value, you must pay an interest charge to the broker. This makes CFDs expensive for long-term positions.

3. Commissions

While most Forex and Index CFDs are commission-free (cost absorbed into the spread), some brokers may charge a small commission for trading CFDs on single stocks.

ব্যবধানের চুক্তি (CFD): একটি বিস্তারিত নির্দেশিকা

একটি ব্যবধানের চুক্তি (Contract for Difference – CFD) হলো একটি আর্থিক ডেরিভেটিভ (derivative) যা ব্যবসায়ীদেরকে দ্রুত পরিবর্তনশীল বৈশ্বিক আর্থিক সম্পদের দাম বৃদ্ধি বা পতনের উপর অনুমান করার সুযোগ দেয়। সিএফডি ট্রেড করার সময়, আপনি অন্তর্নিহিত সম্পদ (যেমন প্রকৃত স্টক, পণ্য বা মুদ্রা) কেনা বা বিক্রি করেন না। পরিবর্তে, আপনি দালাল বা ব্রোকারের সাথে একটি চুক্তিতে প্রবেশ করেন, যেখানে চুক্তিটি খোলার সময় এবং বন্ধ করার সময়ের মধ্যে সম্পদের দামের ব্যবধান (difference) বিনিময় করা হয়।

I. সিএফডি কী এবং এটি কীভাবে কাজ করে?

একটি সিএফডি মূলত একটি চুক্তি, যেখানে অন্তর্নিহিত সম্পদের খোলার দাম এবং বন্ধ করার দামের মধ্যেকার পার্থক্য দিতে বা গ্রহণ করতে হয়।

১. মূল কার্যপ্রণালী

সম্পদ (The Asset): সিএফডিগুলি স্টক, ইনডেক্স (S&P 500, FTSE 100), কমোডিটি (সোনা, তেল) এবং মুদ্রা জোড়ার (ফরেক্স) মতো সম্পদগুলির গতিপথ অনুসরণ করে।
বাজি (অনুমান): আপনি দামের গতিপথের উপর অনুমান করেন।

দীর্ঘমেয়াদী অবস্থান (Going Long): আপনি বিশ্বাস করেন যে দাম বাড়বে। বন্ধ করার দাম খোলার দামের চেয়ে বেশি হলে আপনি লাভ করেন।
স্বল্পমেয়াদী অবস্থান (Going Short): আপনি বিশ্বাস করেন যে দাম কমবে। বন্ধ করার দাম খোলার দামের চেয়ে কম হলে আপনি লাভ করেন।
ইউনিট (The Unit): সিএফডিগুলি চুক্তি আকারে লেনদেন হয়, যাকে প্রায়শই ‘লট’ বলা হয়, এবং প্রতিটি চুক্তি অন্তর্নিহিত সম্পদের নির্দিষ্ট পরিমাণকে প্রতিনিধিত্ব করে (যেমন, একটি শেয়ার, এক ইউনিট মুদ্রা ইত্যাদি)।

দৃশ্যকল্প	খোলার দাম	বন্ধ করার দাম	ট্রেডারের পদক্ষেপ	ফলাফল
লাভ (দীর্ঘ)	$100.00	$105.00	কিনুন (দীর্ঘ) ১০০ চুক্তি	লাভ: $5.00 প্রতি চুক্তি x ১০০ চুক্তি = $500
ক্ষতি (দীর্ঘ)	$100.00	$95.00	কিনুন (দীর্ঘ) ১০০ চুক্তি	ক্ষতি: $5.00 প্রতি চুক্তি x ১০০ চুক্তি = -$500
লাভ (স্বল্প)	$100.00	$95.00	বিক্রি করুন (স্বল্প) ১০০ চুক্তি	লাভ: $5.00 প্রতি চুক্তি x ১০০ চুক্তি = $500

II. প্রধান সুবিধা: লিভারেজ এবং নমনীয়তা

সিএফডি-র জনপ্রিয়তা মূলত দুটি কাঠামোগত বৈশিষ্ট্য থেকে আসে: লিভারেজ এবং বাজারের সহজলভ্যতা।

১. লিভারেজ: লাভ (এবং ঝুঁকি) বহুগুণ করা

সিএফডিগুলি মার্জিন ব্যবহার করে লেনদেন করা হয়, যার অর্থ হলো একটি অবস্থান খুলতে আপনার মোট ট্রেডের মূল্যের সামান্য শতাংশ জমা দিতে হয়। এই প্রক্রিয়াটিকে লিভারেজ (Leverage) বলা হয়।

উদাহরণ: যদি কোনো ব্রোকার ১০:১ লিভারেজ (১০%) অফার করে, তবে আপনি আপনার নিজের মূলধন মাত্র $১,০০০ (মার্জিন প্রয়োজনীয়তা) দিয়ে $১০,০০০ মূল্যের স্টক নিয়ন্ত্রণ করতে পারেন।
প্রভাব: লিভারেজ আপনাকে আপনার সম্ভাব্য লাভকে উল্লেখযোগ্যভাবে বহুগুণ করতে দেয়। তবে, এটি একই অনুপাতে আপনার ক্ষতিকেও বহুগুণ করে।

২. বাজারের নমনীয়তা এবং শর্ট-সেলিং

শর্টিং সরলীকরণ: সিএফডিগুলি শর্ট-সেলিং (দাম হ্রাসের উপর বাজি ধরা) কে ঐতিহ্যবাহী স্টক ট্রেডিংয়ের চেয়ে অনেক সহজ করে তোলে। সিএফডি-র ক্ষেত্রে, একটি অবস্থান খোলার জন্য আপনি কেবল “বিক্রি করুন” নির্বাচন করেন।
বাজার অ্যাক্সেস: সিএফডিগুলি একক ট্রেডিং অ্যাকাউন্ট থেকে বিশ্বব্যাপী বিস্তৃত বাজারগুলিতে (স্টক, ইনডেক্স, ফরেক্স, কমোডিটি) অ্যাক্সেসের সুবিধা দেয়, যা ইক্যুইটি-ব্যতীত ইন্সট্রুমেন্টগুলির জন্য প্রায়শই ২৪ ঘন্টা চালু থাকে।

III. সিএফডি ট্রেডিং-এর মারাত্মক ঝুঁকিগুলি

সিএফডিগুলি লিভারেজের প্রভাবের কারণে অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ যন্ত্র। এগুলি সকল বিনিয়োগকারীর জন্য উপযুক্ত নয়।

১. মার্জিন কলের ঝুঁকি

যেহেতু আপনি মোট ট্রেড মূল্যের একটি ছোট শতাংশ জমা দেন, তাই দামের একটি তুলনামূলকভাবে ছোট প্রতিকূল গতিবিধি দ্রুত আপনার জমা দেওয়া মার্জিনকে মুছে ফেলতে পারে।

মার্জিন কল: যদি আপনার ক্ষতির কারণে আপনার অ্যাকাউন্টের ইক্যুইটি ব্রোকার দ্বারা প্রয়োজনীয় রক্ষণাবেক্ষণ মার্জিন স্তরের নিচে নেমে যায়, তবে ব্রোকার একটি মার্জিন কল (Margin Call) জারি করবে। এর জন্য আপনাকে আপনার অ্যাকাউন্টের ইক্যুইটি প্রয়োজনীয় স্তরে ফিরিয়ে আনতে অবিলম্বে অতিরিক্ত তহবিল জমা দিতে হবে।
জোরপূর্বক বিলোপ (Forced Liquidation): আপনি যদি মার্জিন কল পূরণ করতে ব্যর্থ হন, তবে ব্রোকারকে বর্তমান বাজার মূল্যে আপনার কিছু বা সমস্ত অবস্থান স্বয়ংক্রিয়ভাবে বন্ধ করার অনুমোদন দেওয়া হয়, যার ফলে আপনার ক্ষতি নিশ্চিত হয়ে যায়।

২. মার্কেট গ্যাপিং এবং নেতিবাচক ব্যালেন্স

অত্যন্ত অস্থির বাজারগুলিতে বা রাতারাতি, দাম দ্রুত এক দাম থেকে অনেক কম দামে গ্যাপ (jump) করতে পারে, যা স্টপ-লস অর্ডারগুলি এড়িয়ে যায়।

উচ্চ ঝুঁকি: যদি আপনার অবস্থানের বিপরীতে একটি গ্যাপ ঘটে, তবে আপনার ক্ষতি আপনার অ্যাকাউন্টের তহবিলকে ছাড়িয়ে যেতে পারে, যার ফলে নেতিবাচক ব্যালেন্স হতে পারে (অর্থাৎ, আপনি ব্রোকারকে টাকা দিতে বাধ্য)। কিছু এখতিয়ারে নেতিবাচক ব্যালেন্সের বিরুদ্ধে সুরক্ষা দেওয়া হয়, তবে এটি বিশ্বজনীন নয়।

৩. নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি (Regulatory Risk)

সিএফডি বাজারগুলি সমস্ত এখতিয়ারে নিয়ন্ত্রিত হয় না এবং কিছু জায়গায় এগুলি সম্পূর্ণ নিষিদ্ধ হতে পারে (যেমন: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র)। নিয়ন্ত্রক মান এবং বিনিয়োগকারী সুরক্ষা ব্যাপকভাবে পরিবর্তিত হয়, তাই ব্রোকারের উপর যথাযথ অধ্যবসায় (due diligence) করা অপরিহার্য।

IV. সিএফডি-এর সাথে সম্পর্কিত খরচ এবং ফি

একটি স্টক কেনার বিপরীতে, যেখানে সাধারণত একটি সাধারণ কমিশন জড়িত থাকে, সিএফডি ট্রেডিং-এর একাধিক স্তরের সম্ভাব্য খরচ রয়েছে।

১. স্প্রেড (প্রাথমিক খরচ)

স্প্রেড (Spread) হলো বিড (বিক্রয়) দাম এবং আস্ক (ক্রয়) দামের মধ্যেকার পার্থক্য।

খরচ গণনা: আপনি সর্বদা আস্ক দামে কেনেন এবং বিড দামে বিক্রি করেন। ট্রেডটি ব্রেক ইভেন (breakeven) করার জন্য, সম্পদের দামকে অবশ্যই আপনার পক্ষে স্প্রেড অতিক্রম করে যেতে হবে। স্প্রেড হলো বেশিরভাগ সিএফডি ব্রোকারের আয়ের প্রধান উৎস।

২. অর্থায়ন/রাতারাতি ফি (ধরে রাখার খরচ)

আপনি যদি রাতারাতি একটি সিএফডি অবস্থান খুলে রাখেন, তবে আপনাকে সাধারণত একটি রাতারাতি অর্থায়ন ফি (overnight financing fee) বা সোয়াপ ফি দিতে হবে।

কারণ: যেহেতু আপনি পুরো ট্রেড মূল্য বজায় রাখতে লিভারেজ (ব্রোকারের কাছ থেকে ধার করা তহবিল) ব্যবহার করছেন, তাই আপনাকে ব্রোকারকে একটি সুদের চার্জ দিতে হবে। এটি সিএফডিগুলিকে দীর্ঘমেয়াদী অবস্থানের জন্য ব্যয়বহুল করে তোলে।

৩. কমিশন

যদিও বেশিরভাগ ফরেক্স এবং ইনডেক্স সিএফডি কমিশন-মুক্ত (খরচ স্প্রেডের মধ্যে শোষিত হয়), তবে কিছু ব্রোকার একক স্টকের সিএফডি ট্রেড করার জন্য একটি ছোট কমিশন চার্জ করতে পারে।