I. কার্যনির্বাহী সারাংশ এবং কার্যকরী সংকেত

সাম্প্রতিক সময়ে ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজার তার ইতিহাসের অন্যতম হিংস্র এবং উল্লেখযোগ্য ডি-লিভারেজিং ইভেন্টের সম্মুখীন হয়েছে। অক্টোবর ১১, ২০২৫-এ $১২৪,০০০ জোন থেকে বিটকয়েন (BTC/USD)-এর দামের হঠাৎ পতন কোনো মৌলিক পতন ছিল না, বরং এটি ছিল একটি পদ্ধতিগত তারল্যজনিত ধাক্কা (systemic liquidity shock)।¹ এই পতনটি ভূ-রাজনৈতিক উন্নয়নের দ্বারা ট্রিগার হয়েছিল—বিশেষ করে, মার্কিন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের বাণিজ্য যুদ্ধ পুনরায় শুরু করার ঘোষণার মাধ্যমে—যা রেকর্ড পরিমাণ লিভারেজ (Open Interest) এবং ইতিবাচক ফান্ডিং রেটের কারণে আগে থেকেই ভারাক্রান্ত ডেরিভেটিভস বাজারকে আঘাত করে।² ফলস্বরূপ $১৯.১ বিলিয়ন মোট লিকুইডেশন পরিমাণ সফলভাবে বাজারের অবস্থানকে রিসেট করে এবং দুর্বল অনুমানমূলক মূলধনকে বাজার থেকে বের করে দেয়।¹

বিশ্লেষণটি একটি কৌশলগত অবস্থান প্রতিষ্ঠা করার জন্য মৌলিক, প্রযুক্তিগত এবং সেন্টিমেন্ট পিলারের ডেটা একত্রিত করেছে। স্বল্প-মেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি অস্থিরতা (Volatility) এবং একত্রীকরণ (Consolidation) দ্বারা চিহ্নিত রয়েছে। মোমেন্টাম সূচকগুলি ম্লান হয়েছে (MACD নেতিবাচক দিকে মোড় নিয়েছে ⁴), যার জন্য মূল্যকে $১১৪,০০০-কে স্থিতিশীল সমর্থন হিসাবে পুনরায় প্রতিষ্ঠা করতে হবে।⁵ তবে, Q4 2025-এর মধ্য-মেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি সতর্কভাবে বুলিশ (Cautiously Bullish) রয়েছে, যা শক্তিশালী প্রাতিষ্ঠানিক স্পট চাহিদা ⁴ এবং গঠনমূলক দীর্ঘমেয়াদী শিল্প মৌলিকত্ব (long-term industry fundamentals) দ্বারা সমর্থিত।⁷

বাজারের মনোবিজ্ঞান চরম আর্থিক ও মানসিক উদ্বেগের পর্যায়ে পৌঁছেছে, যা একটি গুরুত্বপূর্ণ কেনার সুযোগ তৈরি করেছে। ক্রিপ্টো ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড ইনডেক্সের ২৭-এ নেমে আসা ⁸ চরম ভয়কে নির্দেশ করে, যা একটি টেকসই ঊর্ধ্বমুখী প্রত্যাবর্তনের জন্য প্রয়োজনীয় ক্যাপিতুলেশন (capitulation) ঘটেছে বলে মনে করে। লিকুইডেশন ফ্লোরের কাছাকাছি দ্রুত প্রাতিষ্ঠানিক সঞ্চয়, যা $১০৫,০০০ থেকে $১০৭,০০০ রেঞ্জের মধ্যে বিস্তৃত ⁴, দৃঢ়ভাবে ইঙ্গিত দেয় যে অভিজ্ঞ মূলধন এই ঘটনাটিকে ছাড় হিসাবে দেখছে।

ফলস্বরূপ চূড়ান্ত সংকেতটি হলো সঞ্চয় করুন (ACCUMULATE) (ডিপ কিনুন)। যদিও স্বল্প-মেয়াদী ঝুঁকি $১১৪,০০০ পিভট পুনরায় দখলে ব্যর্থতাকে অন্তর্ভুক্ত করে, লিভারেজের অপসারণ এবং একটি শক্তিশালী ফ্লোর প্রতিষ্ঠা দীর্ঘমেয়াদী কৌশলগত অবস্থানের জন্য অত্যন্ত অনুকূল ঝুঁকি-পুরস্কার প্রোফাইল সরবরাহ করে।

II. মৌলিক বিশ্লেষণ: ম্যাক্রো চালক এবং দীর্ঘমেয়াদী আখ্যান

A. অনুঘটক: ভূ-রাজনৈতিক ও রাজস্বজনিত ধাক্কা (Geopolitical and Fiscal Shock)

২০২৫ সালের অক্টোবর ১১-এ ঘটে যাওয়া বিশাল $১৯.১ বিলিয়ন লিকুইডেশন ইভেন্টের সরাসরি চালক ছিল ম্যাক্রো এবং ভূ-রাজনৈতিক।¹ মার্কিন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের বাণিজ্য যুদ্ধ পুনরায় শুরু করার ঘোষণার পরেই বিশ্ব বাজার আতঙ্কিত হয়ে পড়ে।¹ বিটকয়েনের প্রাথমিক তীব্র পতন বিশ্বব্যাপী ঝুঁকির অনুভূতিতে হঠাৎ পরিবর্তনের প্রতি এর বর্তমান সংবেদনশীলতাকে ঝুঁকি সম্পদ (risk asset) হিসাবে তুলে ধরে। ভোর ৫টায় শুরু হওয়া এই ক্যাসকেডিং প্রভাবটি পুরো ক্রিপ্টোকারেন্সি বাজারে প্রায় অসমর্থিত খাড়া পতনের সৃষ্টি করে।¹

এই ম্যাক্রো ধাক্কা পূর্ব-বিদ্যমান মার্কিন রাজস্ব দুর্বলতার কারণে আরও বেড়ে যায়। মার্কিন রাজস্ব ঝুঁকি, যেমন সরকারি কাজকর্ম বন্ধ হওয়ার সম্ভাবনা, সাধারণ বাজার অস্থিরতায় অবদান রাখে এবং ফেডারেল রিজার্ভের ইজিং (easing) পদক্ষেপ বিলম্বিত করার ক্ষমতা রাখে।⁷ এই রাজস্বজনিত অস্থিতিশীলতার বাজারে স্বচ্ছতার উপর একটি ব্যবহারিক প্রভাবও ছিল, কারণ অক্টোবর ১, ২০২৫-এ শুরু হওয়া ফেডারেল সরকার শাটডাউন (shutdown) এর ফলে কমিটমেন্টস অফ ট্রেডার্স (COT) রিপোর্ট প্রকাশ স্থগিত হয়ে যায়।⁹

পতনের পরে দ্রুত প্রত্যাবর্তন বিটকয়েনের বাজার কাঠামোর একটি গুরুত্বপূর্ণ দ্বিতীয়-ক্রমের বোঝাপড়া প্রদান করে। যদি পতনটি কোনো অভ্যন্তরীণ, ক্রিপ্টো-নির্দিষ্ট পদ্ধতিগত ব্যর্থতার কারণে ঘটত, যেমন একটি প্রধান এক্সচেঞ্জের পতন, তবে পরবর্তী পুনরুদ্ধার দীর্ঘায়িত হতো। এই ঘটনাটি একটি বাহ্যিক ম্যাক্রো ধাক্কার কারণে ঘটেছে ¹, যা স্পট চাহিদার দ্বারা দ্রুত পুনরুদ্ধার দ্বারা অনুসরণ করা হয়েছে ⁴, এটি প্রমাণ করে যে বাজার এটিকে ডেরিভেটিভসে তারল্য সংকট হিসাবে দেখছে, সম্পদের নিজস্ব সচ্ছলতার সমস্যা হিসাবে নয়। এই শক্তিশালী বিচ্ছিন্নতা নিশ্চিত করে যে বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী প্রাতিষ্ঠানিক প্রত্যয় স্বল্প-মেয়াদী লিভারেজড অস্থিরতা শোষণ করার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী।

B. প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণ এবং ইকোসিস্টেমের পরিপক্কতা

স্বল্প-মেয়াদী ম্যাক্রো ধাক্কা সত্ত্বেও, বিটকয়েনের কাঠামোগত গ্রহণ আখ্যানটি Q4 2025-এর দিকে দৃঢ়ভাবে বুলিশ রয়েছে। পতনের আগে, স্পট বিটকয়েন ইটিএফগুলি যথেষ্ট প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহ দেখিয়েছিল, অক্টোবর ৪, ২০২৫-এ শেষ হওয়া সপ্তাহে $৩.২৪ বিলিয়ন নিট ইন-ফ্লো রেকর্ড করে, শুধুমাত্র অক্টোবর ১-এ প্রায় $৫ বিলিয়ন দৈনিক ভলিউম সহ।⁶ এই টেকসই মোমেন্টাম প্রথাগত বিনিয়োগকারীদের মধ্যে সম্পদের নিয়ন্ত্রিত, স্বচ্ছ এক্সপোজারের জন্য একটি শক্তিশালী পছন্দকে নির্দেশ করে।²

নিয়ন্ত্রক পরিবেশ প্রাতিষ্ঠানিক সংহতির জন্য সহায়ক হতে চলেছে। এসইসি-এর অবস্থান বিধিনিষেধমূলক এনফোর্সমেন্ট থেকে সরে এসে টেইলর্ড রেগুলেশনের মাধ্যমে উদ্ভাবনকে উৎসাহিত করার লক্ষ্যে বিকশিত হয়েছে।⁷ এই সহায়ক পরিবেশ, রিয়েল অ্যাসেট টোকেনাইজেশনের মতো প্রযুক্তিগত অগ্রগতির সাথে মিলিত হয়ে—ব্ল্যাকরকের BUIDL ফান্ডের উদাহরণ দ্বারা প্রমাণিত, যা মার্কিন ট্রেজারিগুলিতে অ্যাক্সেস অফার করতে ইথেরিয়ামকে ব্যবহার করে—ঐতিহ্যবাহী ফিনান্স (TradFi)-এর মধ্যে ব্লকচেইনের গভীর সংহতি নির্দেশ করে।⁷ ২০২৩ সালের প্রথম দিকে ২৪/৭ সিএমই ক্রিপ্টো ফিউচার ট্রেডিং শুরু করার প্রত্যাশিত মাইলফলকগুলি ² বিটকয়েনের বাজার অবকাঠামোর পরিপক্কতাকে আরও দৃঢ় করে।

এই প্রাতিষ্ঠানিক বৈধতা বিটকয়েনের “ডিজিটাল গোল্ড” এবং একটি কৌশলগত রিজার্ভ সম্পদ হিসাবে এর আখ্যানকে শক্তিশালী করে, এটিকে নিছক অনুমানমূলক উপকরণ থেকে একটি ফলন-ভিত্তিক ডিজিটাল পণ্যে রূপান্তরিত করে।² বিশেষজ্ঞরা সতর্কভাবে বুলিশ Q4 দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছেন, পরামর্শ দিয়েছেন যে মার্কিন রাজস্ব স্বচ্ছতার পরে যদি ইটিএফ প্রবাহ পুনরায় ফিরে আসে, তবে মূল্য ৬-৮% বৃদ্ধি পেতে পারে, অক্টোবর ২০২৫-এর শেষ নাগাদ $১৩১,৫০০ লক্ষ্য করে।¹¹

III. কারিগরি বিশ্লেষণ: চার্ট কাঠামো এবং মূল স্তরসমূহ

A. ফরেনসিক মূল্য কর্ম পর্যালোচনা (Forensic Price Action Review)

প্রদত্ত আওয়ারলি চার্টটি লিকুইডেশন ইভেন্টের আগে এবং অবিলম্বে পরে বাজারের স্বতন্ত্র পর্যায়গুলি চিত্রিত করে। মূল্য কর্ম $১২৪,০০০–$১২৬,০০০ রেঞ্জের কাছাকাছি থমকে যাওয়া একটি উল্লেখযোগ্য প্যারাবোলিক অগ্রগতি দেখায়।³ এর পরে আসে প্রায় উল্লম্ব, বিশাল লাল ক্যান্ডেল, যা অক্টোবর ১১-এ ট্রিগার হওয়া লিকুইডেশন ক্যাসকেডকে উপস্থাপন করে। পতন সফলভাবে পূর্ববর্তী র্যালির সময় জমা হওয়া লিভারেজ পরিষ্কার করে। গুরুত্বপূর্ণভাবে, পরবর্তী মূল্যের গতিবিধি ছিল $১১০,০০০-এর উপরে দ্রুত, V-আকৃতির প্রত্যাবর্তন।⁴ এই বাউন্স নিশ্চিত করে যে $১০৫,০০০–$১০৭,৪৮৫ জোনের কাছাকাছি শক্তিশালী স্পট চাহিদা এবং অ্যালগরিদমিক বাই অর্ডার দ্বারা দ্রুত ভরাট হওয়া একটি তারল্য শূন্যতায় (liquidity vacuum) সর্বনিম্ন স্তরটি প্রতিষ্ঠিত হয়েছিল।⁴

B. মোমেন্টাম এবং সূচক মূল্যায়ন (Momentum and Indicator Assessment)

প্রযুক্তিগত সূচকগুলি চরম অস্থিরতার পরে একটি প্রয়োজনীয় এবং স্বাস্থ্যকর কুলিং পিরিয়ডকে প্রতিফলিত করে। প্রধান চার্টের নীচে দৃশ্যমান মুভিং এভারেজ কনভারজেন্স ডাইভারজেন্স (MACD) সূচকটি কয়েক সপ্তাহের মধ্যে প্রথমবারের মতো নেতিবাচক হয়েছে।⁴ এটি সংকেত দেয় যে বিস্ফোরক বুলিশ মোমেন্টাম ম্লান হয়েছে এবং পরবর্তী নির্দেশমূলক পদক্ষেপের আগে বাজারের একটি একত্রীকরণ পর্যায় প্রয়োজন। মোমেন্টামে এই হ্রাস সত্ত্বেও, এক্সপোনেনশিয়াল মুভিং এভারেজ (EMA) এখনও একটি বুলিশ কাঠামো বজায় রেখেছে, যা নিশ্চিত করে যে সামগ্রিক স্বল্প-মেয়াদী প্রবণতা সম্পূর্ণরূপে বিপরীত হওয়ার পরিবর্তে একত্রিত হয়েছে।¹¹

রিলেটিভ স্ট্রেন্থ ইনডেক্স (RSI)ও মধ্য-৪০-এর দিকে নেমে এসেছে।⁴ এই স্বাভাবিকীকরণ অত্যন্ত গঠনমূলক, যা নির্দেশ করে যে সম্পদটি আর অতিরিক্ত কেনা (overbought) অঞ্চলে লেনদেন হচ্ছে না। এটি একটি অতিরিক্ত-প্রসারিত বিপরীতমুখী হওয়ার তাৎক্ষণিক ঝুঁকি ছাড়াই নতুন মূলধনের প্রবেশের জন্য নতুন ক্ষমতা সরবরাহ করে। উপরন্তু, স্বল্প-মেয়াদী নেতিবাচক MACD ক্রসটি এপ্রিলের শুরুতে শূন্য রেখার নীচে ঘটা পূর্ববর্তী “গোল্ডেন ক্রস”-এর সাথে সাদৃশ্য বহন করে।¹² ঐতিহাসিকভাবে, এই ধরনের সেটআপ একটি উল্লেখযোগ্য বাজার প্রত্যাবর্তনের জন্য নতুন জ্বালানী সরবরাহ করেছে, যা পরামর্শ দেয় যে শক্তিশালী অন্তর্নিহিত বুলিশ চাপ ইতিমধ্যেই পুনর্নির্মাণ হচ্ছে।

C. সমর্থন এবং প্রতিরোধ ম্যাপিং (Support and Resistance Mapping) (ডি-লিভারেজিং পরবর্তী কাঠামো)

লিকুইডেশন ইভেন্টটি তাৎক্ষণিক ট্রেডিং রেঞ্জকে পুনরায় সংজ্ঞায়িত করেছে, মূল ফ্লোর এবং সিলিংগুলি প্রতিষ্ঠা করেছে যা বাজারকে Q4-এর বাকি অংশের জন্য নেভিগেট করতে হবে।

মূল প্রযুক্তিগত সমর্থন এবং প্রতিরোধের স্তর (BTC/USD)

স্তরের প্রকার	মূল্য অঞ্চল	তাৎপর্য	উৎস প্রসঙ্গ
প্রাথমিক প্রতিরোধ	$১২৫,৯৮৫ – $১২৬,০০০	ক্র্যাশ-পূর্ববর্তী সর্বকালের উচ্চ; Q4 মোমেন্টামের জন্য সংজ্ঞায়িত সিলিং।	3
মাধ্যমিক প্রতিরোধ	$১২১,৯৬৩ – $১২২,০৭২	স্বল্প-মেয়াদী একত্রীকরণের উচ্চ; $১২৬K পুনঃপরীক্ষার জন্য ভেদ করা প্রয়োজন।	11
তাৎক্ষণিক সমর্থন (পিভোটাল)	$১১৪,০০০ – $১১৪,০৭৯	আরও পতন এড়াতে অবশ্যই ধরে রাখতে হবে এমন সমালোচনামূলক ক্লাস্টার; ক্র্যাশ-পরবর্তী মনস্তাত্ত্বিক স্তর।	4
প্রাথমিক সমর্থন (লিকুইডেশন ফ্লোর)	$১০৬,৪০০ – $১০৭,৪৮৫	এমন অঞ্চল যেখানে শক্তিশালী স্পট চাহিদা দ্রুত প্রত্যাবর্তন ট্রিগার করেছে এবং লং লিভারেজ পরিষ্কার করেছে।	4

সবচেয়ে তাৎক্ষণিক ফোকাস হলো $১১৪,০০০–$১১৭,০০০ জোন। ক্র্যাশের আগে, এই এলাকাটি একটি ঘন সরবরাহের ক্লাস্টার হিসাবে কাজ করেছিল যা সফলভাবে ভেদ করে সমর্থনে পরিণত হয়েছিল।³ পরবর্তী ক্র্যাশ মূল্যকে এই এলাকাটি পরীক্ষা করতে ফিরিয়ে আনে।⁵ এই রেঞ্জের উপরে সফল একত্রীকরণ সঞ্চয় পর্যায়কে নিশ্চিত করে, যখন এখানে মূল্য ধরে রাখতে ব্যর্থতা $১০৬,৪০০-এর কাছাকাছি পরম লিকুইডেশন ফ্লোরের একটি পরীক্ষার দিকে নিয়ে যেতে পারে।¹³

D. অন-চেইন প্রযুক্তিগত ম্যাপিং: ইউআরপিডি (URPD) এবং সঞ্চয়

অন-চেইন ডেটা নিশ্চিত করে যে অভিজ্ঞ বিনিয়োগকারীরা পতনটিকে গঠনমূলকভাবে দেখেছেন। ইউটিএক্সও রিয়েলাইজড প্রাইস ডিস্ট্রিবিউশন (URPD) দেখায় যে বিনিয়োগকারীরা দ্রুত বৃদ্ধির সময় বিদ্যমান $১০৮,০০০–$১১৬,০০০ “এয়ার গ্যাপ” পূরণ করে ‘ডিপ কিনতে’ সক্রিয়ভাবে পুলব্যাক ব্যবহার করেছে।⁵ এই সঞ্চয় আচরণ পরামর্শ দেয় যে দীর্ঘমেয়াদী প্রত্যয় এই নিম্ন স্তরে কার্যকর করা হচ্ছে।

তাছাড়া, স্বল্প-মেয়াদী ধারকদের স্বাস্থ্য দ্রুত স্থিতিশীল হয়েছে। বিক্রির (sell-off) শিখরে স্বল্প-মেয়াদী ধারকদের লাভজনকতা তীব্রভাবে ৪২% এ নেমে আসে কিন্তু দ্রুত ৬০% এ ফিরে আসে।⁵ এই দ্রুত পুনরুদ্ধার ইঙ্গিত দেয় যে বেশিরভাগ আতঙ্কিত বিক্রেতারা দক্ষতার সাথে শোষিত হয়েছে, যার ফলে বাজার নিরপেক্ষ কিন্তু নিশ্চিত মোমেন্টাম ফিরে না আসা পর্যন্ত সম্ভাব্যভাবে ভঙ্গুর।

IV. সেন্টিমেন্টাল এবং অন-চেইন তারল্য মূল্যায়ন

A. চরম সেন্টিমেন্ট রিসেট

বাজারের মনস্তাত্ত্বিক অবস্থা একটি সহিংস এবং প্রয়োজনীয় শুদ্ধি প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে গেছে। পতনের পরে, ক্রিপ্টো ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড ইনডেক্স ২৭-এ নেমে আসে, যা তীব্র ভয় (Strong Fear) নির্দেশ করে।⁸ এই চরম সেন্টিমেন্ট অভূতপূর্ব লিকুইডেশন ক্যাসকেডের সরাসরি ফল।

লিকুইডেশন ইভেন্ট মেট্রিক্স (অক্টোবর ১১, ২০২৫)

মেট্রিক	মান	ঐতিহাসিক প্রসঙ্গ
মোট লিকুইডেশন পরিমাণ	$১৯.১ বিলিয়ন	গত দশকে নতুন ঐতিহাসিক রেকর্ড স্থাপন করেছে।
লিকুইডেট হওয়া পজিশনের সংখ্যা	>১.৬ মিলিয়ন	ফিউচার ট্রেডিংয়ের জন্য নতুন ঐতিহাসিক রেকর্ড স্থাপন করেছে।
১-ঘণ্টার লং লিকুইডেশন	>$৩.২৪ বিলিয়ন	ক্যাসকেড বিক্রির চাপের প্রাথমিক উৎস।
ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড ইনডেক্স রিডিং	২৭ (তীব্র ভয়)	চরম বাজার আতঙ্ক এবং মানসিক আত্মসমর্পণের ইঙ্গিত দেয়।

এই ঘটনার মাত্রা ছিল যুগান্তকারী, যেখানে $১৯.১ বিলিয়ন লিকুইডেশন মোট আগের সংকটগুলি যেমন COVID-19 ক্র্যাশ ($১.২ বিলিয়ন) এবং FTX পতন ($১.৬ বিলিয়ন)-কে ছাড়িয়ে গেছে।¹ লিকুইডেশনের overwhelming majority লং পজিশনে কেন্দ্রীভূত ছিল (এক ঘণ্টায় $৩.২৪ বিলিয়ন লং পজিশন লিকুইডেট হয়েছে) ⁴, যা প্রমাণ করে যে অস্থিরতা বাজারে ডি-লিভারেজিংয়ের লক্ষ্যে একটি লং স্কুইজ দ্বারা চালিত হয়েছিল।

একটি বিপরীত দৃষ্টিকোণ থেকে, চরম ভয় ঐতিহাসিকভাবে একটি প্রধান কেনার সুযোগ হিসাবে ব্যাখ্যা করা হয়, কারণ এটি সংকেত দেয় যে বিনিয়োগকারীরা মানসিকভাবে ক্লান্ত এবং অংশগ্রহণ করতে খুব চিন্তিত, যা বাজারকে একটি বাউন্সের জন্য অবস্থান করে।¹⁴ একটি টেকসই প্রত্যাবর্তনের জন্য প্রয়োজনীয় মানসিক ফ্লাশ স্পষ্টতই অর্জিত হয়েছে।

B. তারল্য শোষণ এবং প্রাতিষ্ঠানিক প্রতিক্রিয়া

ক্র্যাশের সময় পর্যবেক্ষণ করা বাজারের গতিশীলতা ডেরিভেটিভস এবং স্পট বাজারের মধ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভিন্নতা তুলে ধরে। অস্থিরতা লিভারেজড ফিউচার ইকোসিস্টেমে কেন্দ্রীভূত ছিল, যখন শক্তিশালী স্পট বাজার একটি শক্তিশালী শক শোষক হিসাবে কাজ করেছিল।⁴ এই দ্রুত শোষণ প্রমাণ করে যে স্পট বিনিয়োগকারীরা, প্রায়শই নিয়ন্ত্রিত পণ্য ব্যবহার করে এমন প্রতিষ্ঠানগুলি, মূল্যের পতনকে আতঙ্কে বিক্রি করার প্রেরণা হিসাবে দেখার পরিবর্তে এটিকে সম্পূর্ণরূপে ছাড়ের সুযোগ হিসাবে দেখেছে।

যদিও লিকুইড ক্যাপিটালের মতো কিছু অভিজ্ঞ ফান্ড উল্লেখ করেছে যে তারা অবিলম্বে ডিপ কেনেনি, অস্থিরতা পরিষ্কার হওয়ার জন্য অপেক্ষা করতে পছন্দ করেছে ¹, স্বয়ংক্রিয় বাই অর্ডার এবং সামগ্রিক স্পট চাহিদা সফলভাবে দ্রুত প্রত্যাবর্তনকে ট্রিগার করেছে।⁴ এটি পদ্ধতিগত ঝুঁকি পরিচালনার জন্য একটি অভিজ্ঞ পদ্ধতি নির্দেশ করে: যদিও উচ্চ-ফ্রিকোয়েন্সি ট্রেডিং এবং অ্যালগরিদমগুলি প্রাথমিক ধাক্কা শোষণ করে, মৌলিক বিনিয়োগকারীরা নিশ্চিতকরণের জন্য অপেক্ষা করে, কিন্তু তারা সম্পদ বিতরণ করেনি। লিকুইডেশনের নিছক স্কেলের পরিপ্রেক্ষিতে—আগের বড় ক্রিপ্টো ইভেন্টগুলির থেকে অনেক বেশি ¹—দ্রুত শোষণ উচ্চ মূলধন প্রস্তুতি নিশ্চিত করে। এটি পরামর্শ দেয় যে ভবিষ্যতের বাজারের ক্র্যাশগুলি, যদিও প্রাতিষ্ঠানিক আকারের বৃদ্ধি এবং ফলস্বরূপ লিভারেজের কারণে উচ্চ ডলার-ভলিউম লিকুইডেশন বৈশিষ্ট্যযুক্ত হতে পারে, তবে কাঠামোগত স্পট কেনার দ্বারা চালিত দ্রুত পুনরুদ্ধারের প্রক্রিয়া দেখতে পাবে।

V. ডেরিভেটিভস বাজার কাঠামো এবং COT প্রক্সি বিশ্লেষণ

A. COT ডেটা সীমাবদ্ধতা এবং প্রক্সি ন্যায্যতা

বৃহৎ অনুমানকারী এবং বাণিজ্যিক হেজারদের অবস্থানের বিষয়ে আনুষ্ঠানিক অন্তর্দৃষ্টি বর্তমানে সীমাবদ্ধ। অক্টোবর ১, ২০২৫-এ শুরু হওয়া ফেডারেল সরকার শাটডাউনের কারণে সিএফটিসি (CFTC) দ্বারা কমিটমেন্টস অফ ট্রেডার্স (COT) রিপোর্ট প্রকাশ স্থগিত করা হয়েছে।⁹

অতএব, অনুমানমূলক অবস্থান মূল্যায়নের জন্য, বিশ্লেষণকে ডেরিভেটিভস বাজার থেকে রিয়েল-টাইম প্রক্সিগুলির উপর নির্ভর করতে হবে, প্রাথমিকভাবে ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট (OI) এবং পারপেচুয়াল ফান্ডিং রেট, যা সামগ্রিক লিভারেজড সেন্টিমেন্টের সবচেয়ে সঠিক রিয়েল-টাইম ইঙ্গিত সরবরাহ করে।

B. ক্র্যাশ-পূর্ববর্তী লিভারেজ সঞ্চয় এবং পরবর্তী রিসেট

অক্টোবর ১১-এর ইভেন্টের দিকে যাওয়ার আগে, ডেরিভেটিভস বাজার চরম ঝুঁকি প্রদর্শন করেছিল। বিটকয়েন ফিউচার ওপেন ইন্টারেস্ট রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছিল, এমন একটি মেট্রিক যা, “অভূতপূর্ব প্রাতিষ্ঠানিক বিশ্বাস” সংকেত দেওয়ার সাথে সাথে, একই সাথে অন্তর্নিহিত অস্থিরতা এবং লিকুইডেশন ঝুঁকিকে বাড়িয়ে তুলেছিল।² এটি প্রধান এক্সচেঞ্জ জুড়ে ইতিবাচক পারপেচুয়াল ফান্ডিং রেট দ্বারা আরও জটিল হয়েছিল।³ ইতিবাচক ফান্ডিং রেট লিভারেজড লং হোল্ডারদের শর্ট হোল্ডারদের অর্থ প্রদান করতে হবে, যা নিশ্চিত করে যে বাজারটি একটি অত্যন্ত “জনাকীর্ণ লং” কনফিগারেশনে ছিল, যা এটিকে একটি তীব্র নিম্নমুখী আন্দোলনের জন্য অত্যন্ত ঝুঁকিপূর্ণ করে তুলেছিল।

ভয়াবহ লিকুইডেশন ইভেন্টটি তার উদ্দেশ্য পূরণ করেছিল: এটি কার্যকরভাবে ডেরিভেটিভস বাজারের “অবস্থান রিসেট করে এবং ভারসাম্য পুনরুদ্ধার করে”।³ $১৯.১ বিলিয়ন লং স্কুইজ সফলভাবে দুর্বল অনুমানমূলক মূলধনকে সিস্টেম থেকে পরিষ্কার করেছে। লিকুইডেশনের মাত্রা নিশ্চিত করে যে ক্র্যাশের দিকে পরিচালিত বাজারের র্যালিটি অপ্রতিরোধ্যভাবে আক্রমণাত্মক লিভারেজ দ্বারা চালিত হয়েছিল।³ এর তাৎপর্য গভীর: এই ফ্লাশের পরে, অবশিষ্ট ডেরিভেটিভস পজিশনগুলি সম্ভবত উচ্চ-প্রত্যয়ের ব্যবসায়ী বা অভিজ্ঞ নগদ ও বহনকারী মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা ধারণ করা হয়েছে, যার অর্থ Q4-এ বিকাশমান যেকোনো নতুন বুলিশ মোমেন্টাম কম ভঙ্গুর হবে এবং তাৎক্ষণিক লিকুইডেশন ব্যর্থতার প্রবণতা কম হবে।

VI. সংশ্লেষণ, ভবিষ্যতের গতিপথ এবং ঝুঁকি মূল্যায়ন (Q4 2025)

বিশ্লেষণটি এই সিদ্ধান্তে উপনীত হয়েছে যে অক্টোবর ১১, ২০২৫-এর মূল্য কর্ম ছিল একটি প্রয়োজনীয়, বাহ্যিক, ম্যাক্রো-ট্রিগার হওয়া লিভারেজ অপসারণ যা বিটকয়েনের দীর্ঘমেয়াদী মৌলিক কাঠামোর ক্ষতি করেনি। বিশ্লেষণের চারটি স্তম্ভই একটি কৌশলগত সঞ্চয়ের অবস্থানের উপর একত্রিত হয়, স্বীকার করে যে বাজার উচ্চ-লিভারেজ উল্লাসের একটি পর্যায় থেকে গভীর-পকেট ক্রেতাদের দ্বারা সমর্থিত কাঠামোগত একত্রীকরণের দিকে রূপান্তরিত হয়েছে।

মাল্টি-ফ্যাক্টর সারাংশ

ফ্যাক্টর	ক্র্যাশ-পূর্ববর্তী অবস্থা	ক্র্যাশ-পরবর্তী অবস্থা	তাৎপর্য
মৌলিক	শক্তিশালী প্রাতিষ্ঠানিক অনুকূল বাতাস (ETFs, Tokenization)।	অপ্রভাবিত; ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কা শোষিত।	দীর্ঘমেয়াদী আখ্যান অক্ষুণ্ণ।
কারিগরি	অতিরিক্ত কেনা (Overbought), ATH প্রতিরোধের কাছাকাছি।	MACD শীতল হচ্ছে, RSI স্বাভাবিক হয়েছে; $১০৫K ফ্লোর প্রতিষ্ঠিত।	পরবর্তী লেগ আপের জন্য স্বাস্থ্যকর একত্রীকরণ প্রয়োজন।
সেন্টিমেন্ট	জনাকীর্ণ লোভ/উল্লাস।	চরম ভয় (F&G 27)।	আদর্শ বিপরীতমুখী (contrarian) সঞ্চয়ের সুযোগ।
ডেরিভেটিভস (COT প্রক্সি)	রেকর্ড উচ্চ লিভারেজ (OI, ইতিবাচক ফান্ডিং)।	লিভারেজ ফ্লাশ হয়েছে; বাজারের অবস্থান রিসেট হয়েছে।	পদ্ধতিগত ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে।

Q4 2025 পরিস্থিতি পরিকল্পনা (Scenario Planning)

1. বুলিশ পরিস্থিতি (লক্ষ্য $১৩১,৫০০ – $১৩৫,৮০৬): এগিয়ে যাওয়ার প্রাথমিক পথ বিটকয়েনকে $১১৪,০০০–$১১৪,০৭৯ তাৎক্ষণিক সমর্থন জোনের উপরে সফলভাবে একত্রিত হওয়ার উপর নির্ভর করে।⁵ $১২২,০৭২-এর মাধ্যমিক প্রতিরোধের স্তরের উপরে একটি নিশ্চিত দৈনিক ক্লোজ ¹¹ নতুন মোমেন্টামের সংকেত দেবে। এই পরিস্থিতি সম্ভবত মার্কিন রাজস্ব অনিশ্চয়তার সমাধানের (সরকারি শাটডাউন সমাপ্তি) বা স্পট ইটিএফ প্রবাহে একটি উল্লেখযোগ্য, টেকসই প্রত্যাবর্তনের দ্বারা অনুঘটক হবে। Q4 2025-এর জন্য বর্ধিত লক্ষ্য $১৩১,৫০০ রয়ে গেছে, সম্ভাব্যভাবে $১৩৫,৮০৬ প্রতিরোধের দিকে প্রসারিত হচ্ছে।¹¹
2. বেয়ারিশ পরিস্থিতি (লক্ষ্য $১০৬,৪০০): প্রাথমিক স্বল্প-মেয়াদী ঝুঁকি হল গুরুত্বপূর্ণ $১১৪,০০০ সমর্থন ধরে রাখতে ব্যর্থতা, যা প্রত্যাবর্তনের পরে অবশিষ্ট ভয় বা দুর্বল টেকসই স্পট চাহিদাকে বোঝাবে। $১১৪,০০০-এর নীচে একটি ব্রেকডাউন $১০৬,৪০০-এর কাছাকাছি প্রাথমিক লিকুইডেশন ফ্লোরের একটি পুনঃপরীক্ষার দিকে নিয়ে যাবে।¹³ $১০৬,৪০০-এর নীচে একটি টেকসই ক্লোজ URPD ডেটা দ্বারা প্রতিষ্ঠিত গঠনমূলক “ডিপ কিনুন” থিসিসকে বাতিল করবে এবং একটি গভীর বাজার সংকোচনের পর্যায়ের সংকেত দেবে।

VII. বিস্তারিত ট্রেডিং এবং ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার সুপারিশ

A. প্রবেশ/প্রস্থান কৌশল (সংকেত: সঞ্চয় করুন)

বিস্তারিত ট্রেডিং সিগন্যাল: BTC/USD Q4 2025

পরামিতি	মান	যুক্তি/প্রসঙ্গ
সংকেত	সঞ্চয় করুন (ডিপ কিনুন)	চরম ভয় (F&G 27) এবং পদ্ধতিগত লিভারেজ রিসেট $১৯.১ বিলিয়ন লিকুইডেশন পরবর্তী 8
প্রবেশের অঞ্চল (স্কেল-ইন)	$১১০,০০০ – $১১৪,০০০	একত্রীকরণ রেঞ্জ; বিক্রির পরে শক্তিশালী URPD সঞ্চয় দ্বারা সমর্থিত 5
স্টপ লস (SL)	$১০৪,০০০-এর নিচে ক্লোজ	‘ডিপ কিনুন’ থিসিসের বাতিল এবং প্রাথমিক লিকুইডেশন ফ্লোরের কাছাকাছি নিচে 5
টেক প্রফিট ১ (TP1)	$১২৬,০০০	ক্র্যাশ-পূর্ববর্তী সর্বকালের উচ্চ (ATH) এবং প্রাথমিক প্রতিরোধের পুনঃপরীক্ষা 2
টেক প্রফিট ২ (TP2)	$১৩১,৫০০	ইটিএফ প্রবাহ পুনরুদ্ধারের পরে বিশেষজ্ঞ-ব্যুৎপন্ন Q4 পূর্বাভাস লক্ষ্য 11
টেক প্রফিট ৩ (TP3)	$১৩৫,৮০৬	পরবর্তী প্রধান প্রযুক্তিগত প্রতিরোধের স্তর 7

বর্তমান বাজার কাঠামো নতুনভাবে প্রতিষ্ঠিত একত্রীকরণ রেঞ্জের মধ্যে সঞ্চয়ের পক্ষে, স্বাভাবিক সেন্টিমেন্ট এবং পরিষ্কার করা লিভারেজকে কাজে লাগিয়ে।

• কৌশলগত প্রবেশের অঞ্চল (স্কেল-ইন): $১১০,০০০ – $১১৪,০০০ একত্রীকরণ রেঞ্জের কাছাকাছি দুর্বলতার উপর ক্রয় শুরু করা উচিত। URPD বিশ্লেষণ দ্বারা প্রদর্শিত হিসাবে এই অঞ্চলটি সাম্প্রতিক বিনিয়োগকারীদের সঞ্চয় দ্বারা দৃঢ়ভাবে সমর্থিত।⁵
• নিশ্চিতকরণ ক্রয় (Confirmation Buy): $১২২,০৭২-এর উপরে একটি দৈনিক ক্যান্ডেল ক্লোজ নিশ্চিত হওয়ার পরে আরও আক্রমণাত্মক অবস্থান নেওয়া উচিত, কারণ এটি তাৎক্ষণিক প্রতিরোধ অতিক্রম করা এবং সর্বকালের উচ্চের পুনঃপরীক্ষার লক্ষ্যকে নির্দেশ করে।¹¹
• ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা স্টপ-লস: একটি হার্ড স্টপ অপরিহার্য এবং এটি সঞ্চয় করিডোরের নিম্ন সীমার নীচে কৌশলগতভাবে স্থাপন করা উচিত। বিশেষত, $১০৪,০০০-এর নীচে একটি ক্লোজ “ডিপ কিনুন” থিসিসের পুরো ভিত্তিটিকে বাতিল করবে এবং অবশ্যই এটিকে সম্মান করতে হবে।⁵
• লাভ গ্রহণ (Profit Taking): প্রাথমিক আংশিক লাভ গ্রহণ $১২৬,০০০ সর্বকালের উচ্চ প্রতিরোধের কাছাকাছি শুরু করা উচিত, অবশিষ্ট অংশ $১৩১,৫০০–$১৩৫,৮০৬ এর বর্ধিত বুলিশ লক্ষ্যগুলির জন্য সংরক্ষণ করে।

B. লিভারেজ ডিসিপ্লিন এবং পোর্টফোলিও বরাদ্দ

সাম্প্রতিক অভূতপূর্ব লিকুইডেশন ভলিউম এবং ডেরিভেটিভস বাজারের প্রদর্শিত অস্থিরতার আলোকে, মূলধন শৃঙ্খলার প্রতি কঠোর আনুগত্য সর্বাপেক্ষা গুরুত্বপূর্ণ। নিম্ন থেকে মাঝারি লিভারেজের ব্যবহার বাধ্যতামূলক, এবং উচ্চ-লিভারেজ পারপেচুয়াল সোয়াপের (perpetual swaps) পরিবর্তে স্পট বিটকয়েন ইটিএফ বা নিয়ন্ত্রিত ঐতিহ্যবাহী ফিউচার বাজারের (যেমন সিএমই অফার) মাধ্যমে এক্সপোজার পছন্দ করা হয়, যা দ্রুত ফান্ডিং রেটের পরিবর্তন এবং পরবর্তী লিকুইডেশন ক্যাসকেডগুলির এক্সপোজারকে হ্রাস করে।

বর্তমান মূল্যের ছাড়, চরম সেন্টিমেন্ট রিসেটের ফলে অনুকূল ঝুঁকি-পুরস্কারের সাথে মিলিত হয়ে, বিটকয়েন বরাদ্দকে মানক কৌশলগত পোর্টফোলিও ওজনের দিকে বা সামান্য উপরে বাড়ানোর ন্যায্যতা দেয়। এই বাজারের ঘটনাটি একটি মনস্তাত্ত্বিক এবং প্রযুক্তিগত বাঁকানো বিন্দুতে দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ অর্জন করার একটি স্পষ্ট সুযোগ সরবরাহ করে।

Works cited

1. Trader Talk | Why did this market crash reach an epic scale, and …, accessed on October 12, 2025, https://news.futunn.com/en/post/63151585/trader-talk-why-did-this-market-crash-reach-an-epic
2. Bitcoin Futures Open Interest Soars to Record Highs, Signaling Unprecedented Institutional Trust | FinancialContent, accessed on October 12, 2025, https://markets.financialcontent.com/stocks/article/breakingcrypto-2025-10-6-bitcoin-futures-open-interest-soars-to-record-highs-signaling-unprecedented-institutional-trust
3. The Uptober Breakout – Glassnode Insights, accessed on October 12, 2025, https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-40-2025/
4. Bitcoin crashes to $105,000 before rapid rebound; why the market plunged and what triggered the bounce – The Economic Times, accessed on October 12, 2025, https://m.economictimes.com/news/international/us/bitcoin-crashes-to-105000-before-rapid-rebound-why-the-market-plunged-and-what-triggered-the-bounce/articleshow/124466871.cms
5. Accumulating in the Gap – Glassnode Insights, accessed on October 12, 2025, https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-35-2025/
6. Bitcoin Futures Open Interest Soars to Record Highs, Signifying Unprecedented Institutional Influx – FinancialContent, accessed on October 12, 2025, https://markets.financialcontent.com/wral/article/breakingcrypto-2025-10-6-bitcoin-futures-open-interest-soars-to-record-highs-signifying-unprecedented-institutional-influx
7. Crypto Q4 2025 Outlook – Equiti, accessed on October 12, 2025, https://www.equiti.com/sc-en/news/global-macro-analysis/crypto-q4-2025-outlook/
8. Crypto Fear & Greed Index Drops to 27, Signals High Market Fear | Bitget News, accessed on October 12, 2025, https://www.bitget.com/news/detail/12560605010407
9. Commitments of Traders (COT) Charts – Barchart.com, accessed on October 12, 2025, https://www.barchart.com/futures/commitment-of-traders
10. Bitcoin Overview – CME Group, accessed on October 12, 2025, https://www.cmegroup.com/markets/cryptocurrencies/bitcoin/bitcoin.html
11. Bitcoin Price Prediction 2025, 2026- 2030: Can BTC Rally to $130K? – CoinDCX, accessed on October 12, 2025, https://coindcx.com/blog/price-predictions/bitcoin-price-weekly/
12. Bitcoin price can hit $160K in October as MACD golden cross returns – FastBull, accessed on October 12, 2025, https://www.fastbull.com/news-detail/bitcoin-price-can-hit-160k-in-october-as-news_6300_0_2025_3_10303_3/6300_APT-USDC
13. Cryptocurrency Forecast: BTC/USD, ETH/USD Rallies Stall at Resistance – FOREX.com, accessed on October 12, 2025, https://www.forex.com/en-us/news-and-analysis/cryptocurrency-forecast-btc-usd-eth-usd-rallies-stall-at-resistance-10-9-2025/
14. Crypto Fear and Greed Index – Bitcoin Momentum Tracker – Cointree, accessed on October 12, 2025, https://www.cointree.com/learn/crypto-fear-and-greed-index/