নির্বাহী সারসংক্ষেপ: নীতির সংশ্লেষণ এবং দীর্ঘমেয়াদী সোনার থিসিস

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) অক্টোবর ২৯, ২০২৫ তারিখে বৈঠক করে, যেখানে বাজারের প্রত্যাশা অনুযায়ী নীতি সহজ করার (easing pivot) বিষয়টি নিশ্চিত করা হয়। টানা দ্বিতীয়বারের মতো ২৫ বেসিস পয়েন্ট (bp) কমানো হয় এবং ফেডারেল ফান্ডের লক্ষ্যমাত্রা ৩.৭৫% থেকে ৪.০% এর মধ্যে নির্ধারণ করা হয় । এই সিদ্ধান্তটি দ্বৈত ম্যান্ডেটের (dual mandate) একটি গুরুত্বপূর্ণ পুনঃমূল্যায়নের ওপর ভিত্তি করে নেওয়া হয়েছে, যেখানে স্পষ্টত স্বীকৃতি দেওয়া হয়েছে যে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি “২ শতাংশ লক্ষ্যের চেয়েও বেশি” থাকা সত্ত্বেও কর্মসংস্থানের ক্ষেত্রে নিম্নমুখী ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে বেড়েছে এবং এটি নীতি শিথিল করার ন্যায্যতা বহন করে ।

চেয়ার জেরোম এইচ. পাওয়েল সতর্কভাবে নমনীয় (cautious dovishness) মনোভাব বজায় রেখেছিলেন। তিনি একদিকে প্রয়োজনীয় উদ্দীপনা জুগিয়েছেন, আবার অন্যদিকে দ্রুত হারে সুদের হার কমানোর জন্য বাজারের প্রত্যাশাকে নিয়ন্ত্রণ করেছেন। বিশেষত গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক সূচকগুলির ক্ষেত্রে উচ্চ মাত্রার অনিশ্চয়তার কারণে এই ভারসাম্য রক্ষা করা জরুরি ছিল, কারণ ফেডারেল সরকারের শাটডাউনের কারণে গুরুত্বপূর্ণ ব্যুরো অফ লেবার স্ট্যাটিস্টিক্স (BLS) ডেটা প্রকাশ অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থগিত রয়েছে ।

দীর্ঘমেয়াদী কাঠামোগত কারণগুলির (long-term structural bull case) ভিত্তিতে গোল্ড (XAUUSD)-এর অবস্থান শক্তিশালী রয়েছে। যদিও তাৎক্ষণিক প্রভাব সীমিত ছিল, কারণ ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমানো হবে তা বাজার ব্যাপকভাবে ধরে নিয়েছিল , তবুও নিশ্চিত হওয়া এই সহজীকরণ চক্রের (easing cycle) সময়কাল, এবং একই সাথে বিদ্যমান সামষ্টিক অর্থনৈতিক ঝুঁকিগুলি (যেমন: স্থবির মুদ্রাস্ফীতি, শুল্ক) সোনার জন্য বহু-বর্ষীয় শক্তিশালী অনুকূল পরিস্থিতি তৈরি করেছে। বিশ্বব্যাপী প্রাতিষ্ঠানিক বিশ্লেষণ অনুসারে, XAUUSD এর ঊর্ধ্বমুখী গতি বজায় থাকবে এবং ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ $৪,৪০০ থেকে $৫,০০০ এর উপরে মূল্যস্তরকে লক্ষ্য করবে । সাম্প্রতিক প্রযুক্তিগত একত্রীকরণকে (technical consolidation) একটি স্বাস্থ্যকর সঞ্চয়ের পর্যায় হিসেবে মূল্যায়ন করা হয়েছে, যা প্রবণতা বিপরীত হওয়া নয়, এবং এটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ধারাবাহিক কৌশলগত ক্রয়ের মাধ্যমে আরও শক্তিশালী হয়েছে।

ধারা ১: অক্টোবর ২৯, ২০২৫ এফওএমসি সিদ্ধান্ত বিশ্লেষণ: চাপের মুখে শিথিলতা

১.১. নীতির প্রক্রিয়া: নিশ্চিত সুদের হার হ্রাস এবং ভিন্নমত পোষণকারী কণ্ঠস্বর

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি টানা দ্বিতীয় বৈঠকের জন্য ফেডারেল ফান্ডের লক্ষ্যমাত্রা ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে ৩.৭৫% থেকে ৪.০% এর মধ্যে রাখার পক্ষে ভোট দিয়েছে । এই পদক্ষেপের সমান্তরালে, বোর্ড অফ গভর্নরস রিজার্ভ ব্যালেন্সের (IORB) উপর প্রদত্ত সুদের হার কমিয়ে ৩.৯০% করার জন্য সর্বসম্মতভাবে সিদ্ধান্ত নেয়, যা পরের দিন থেকে কার্যকর হয় । এই ধারাবাহিক সহজীকরণ নিশ্চিত করে যে ফেডারেল রিজার্ভ তার পূর্ববর্তী কঠোর নীতিগত অবস্থান থেকে কাঠামোগতভাবে সরে এসেছে এবং একটি দীর্ঘায়িত হার-হ্রাসের চক্র শুরু করেছে বলে প্রাতিষ্ঠানিক গবেষণা ব্যাপকভাবে পূর্বাভাস দিয়েছে ।

যদিও ২৫ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস প্রায় সর্বজনীন বাজার সম্মতির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ছিল (বাজারের ৯২% সম্ভাবনা এই পদক্ষেপের পক্ষে মূল্য নির্ধারণ করেছিল ), তবুও ভোটের রেকর্ড নীতি সহজ করার উপযুক্ত গতি এবং জরুরি অবস্থা নিয়ে অভ্যন্তরীণ উল্লেখযোগ্য মতপার্থক্য প্রকাশ করেছে । কমিটিতে দুটি ভিন্নমত পোষণকারী ভোট রেকর্ড করা হয়েছে: স্টিফেন আই. মিরান আরও আক্রমণাত্মক ৫০ বেসিস পয়েন্ট কমানোর পক্ষে ছিলেন, যা অর্থনৈতিক গতির মন্দা এবং মন্দার ঝুঁকি নিয়ে গভীর উদ্বেগের ইঙ্গিত দেয়। বিপরীতে, জেফরি আর. শ্মিড বিদ্যমান লক্ষ্যমাত্রা বজায় রাখার পক্ষে ছিলেন, যা নির্দেশ করে যে, তাঁর মূল্যায়নে, মুদ্রাস্ফীতি পুনরায় বাড়িয়ে তোলার ঝুঁকি শ্রম বাজারকে উদ্দীপিত করার প্রয়োজনীয়তার চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ ।

বিশেষত হোয়াইট হাউস থেকে হার কমানোর তীব্র রাজনৈতিক চাপের মধ্যে একটি বিভক্ত কমিটির উপস্থিতি ভবিষ্যতের নীতি প্রণয়নের আশেপাশে উচ্চ অনিশ্চয়তার ইঙ্গিত দেয়। নীতিনির্ধারকদের মধ্যে ঐকমত্যের অভাবের কারণে বাজার একটি অনুমানযোগ্য, রৈখিক হারের স্বাভাবিকীকরণের পথের উপর নির্ভর করতে পারে না। এই অভ্যন্তরীণ মতবিরোধ এবং পরবর্তী নীতিগত অনিশ্চয়তা সেফ-হেভেন সম্পদগুলির জন্য একটি অ-আর্থিক সুবিধা হিসেবে কাজ করে। যখন ফিয়াট আর্থিক নীতির গতিপথ অস্পষ্ট বা অস্থির হয়ে ওঠে, তখন মূলধন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিগত ত্রুটি এবং উচ্চতর পদ্ধতিগত অস্থিরতার বিরুদ্ধে একটি নির্ভরযোগ্য হেজ হিসাবে সোনার দিকে ঘুরতে থাকে।

১.২. ডেটার অভাব দূর করা: শাটডাউনের জটিলতা

অক্টোবরের বৈঠকটি অসাধারণ পরিস্থিতিতে অনুষ্ঠিত হয়েছিল, যা মার্কিন ইতিহাসে অন্যতম দীর্ঘমেয়াদী ফেডারেল সরকার শাটডাউন দ্বারা চিহ্নিত । এই শাটডাউনের ফলে গুরুত্বপূর্ণ ফেডারেল ডেটা সংগ্রহ স্থগিত হয়ে যায়, যার মধ্যে ব্যুরো অফ লেবার স্ট্যাটিস্টিক্স (BLS) থেকে চাকরির প্রতিবেদন অন্তর্ভুক্ত ছিল, যার উপর নির্ভর করে ফেড সাধারণত শ্রম বাজারের পরিস্থিতি পরিমাপ করে । ফলে কমিটি তার প্রাথমিক ডেটা ইনপুটগুলিতে একটি উল্লেখযোগ্য ফাঁক রেখে একটি গুরুত্বপূর্ণ আর্থিক নীতিগত সিদ্ধান্ত নিতে বাধ্য হয়েছিল।

এই চ্যালেঞ্জ কাটিয়ে উঠতে, ফেড উপলব্ধ বেসরকারি খাতের সূচকগুলি ব্যবহার করেছে। বেসরকারি উত্স থেকে প্রাপ্ত ডেটা, যেমন ইনডিড জব পোস্টিং ইনডেক্স, দেখায় যে আগস্ট ১২ থেকে অক্টোবর ১২ এর মধ্যে পোস্টিং-এ ৩.৫% হ্রাস ঘটেছে, যা আগের দুই মাসের তুলনায় দুর্বলতা বাড়ার ইঙ্গিত । শ্রম বাজার নরম হচ্ছে—এই মূল্যায়নকে সমর্থন করার জন্য এই প্রক্সি ডেটা সহায়ক ছিল।

অসম্পূর্ণ বা বিকল্প ডেটার ভিত্তিতে আর্থিক নীতি বাস্তবায়নের প্রয়োজনীয়তা ভবিষ্যতে নীতিগত অসঙ্গতির সম্ভাবনাকে সহজাতভাবে বাড়িয়ে তোলে। যদি অফিসিয়াল BLS ডেটা প্রকাশের পর প্রকৃত অর্থনৈতিক সংকোচন প্রক্সি সূচকগুলির দ্বারা প্রস্তাবিত তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে গভীর বা অপ্রত্যাশিতভাবে হালকা প্রমাণিত হয়, তবে ফেড একটি আকস্মিক এবং নাটকীয় নীতিগত পথ সংশোধনে বাধ্য হতে পারে। অর্থনীতির প্রকৃত অবস্থা এবং ডেটার অভাবে নীতি নির্দেশিকার নির্ভরযোগ্যতা সম্পর্কে এই ক্রমাগত অনিশ্চয়তা একটি স্থায়ী কাঠামোগত ঝুঁকি তৈরি করে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অপ্রত্যাশিত ফলাফলের বিরুদ্ধে হেজ হিসাবে সোনা ধারণের মৌলিক যুক্তিকে দৃঢ়ভাবে শক্তিশালী করে ।

১.৩. দ্বৈত ম্যান্ডেটের অগ্রাধিকার: কর্মসংস্থানের দিকে মোড়

অক্টোবরের হার কমানোর মূল কারণ ছিল কমিটির দ্বৈত ম্যান্ডেটের মূল্যায়নে একটি সিদ্ধান্তমূলক পরিবর্তন—মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির চেয়ে কর্মসংস্থানের ঝুঁকিকে অগ্রাধিকার দেওয়া । এফওএমসি বিবৃতিতে স্বীকার করা হয়েছে যে “এ বছর চাকরির বৃদ্ধি কমেছে, এবং বেকারত্বের হার বেড়েছে কিন্তু আগস্ট পর্যন্ত তা কমই ছিল” । তবে, মূল বিচার ছিল যে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে কর্মসংস্থানের ক্ষেত্রে নিম্নমুখী ঝুঁকি বেড়েছে, যা নীতি শিথিল করার দিকে ঝুঁকির ভারসাম্যকে সরিয়ে দিয়েছে ।

এই সিদ্ধান্তটি নেওয়া হয়েছিল এই সুস্পষ্ট স্বীকৃতি সত্ত্বেও যে মুদ্রাস্ফীতি একটি দীর্ঘস্থায়ী সমস্যা হিসেবে রয়ে গেছে। বিবৃতিতে উল্লেখ করা হয়েছে যে মুদ্রাস্ফীতি “বছরের প্রথম দিক থেকে বেড়েছে এবং কিছুটা উচ্চতায় রয়ে গেছে” এবং “২ শতাংশ লক্ষ্যের চেয়েও বেশি” । বর্তমান প্রতিবেদন অনুযায়ী মুদ্রাস্ফীতি ৩% এর কাছাকাছি রয়েছে ।

মুদ্রাস্ফীতি যখন ক্রমাগত উচ্চ এবং লক্ষ্যের উপরে থাকে, তখন হার কমানোর কাজটি কঠোর অর্থনৈতিক অবতরণের ঝুঁকির প্রতি নীতিগত ছাড়ের ইঙ্গিত দেয়। এটি স্থবির মুদ্রাস্ফীতিমূলক পরিবেশের একটি ক্লাসিক প্রতিক্রিয়া—একটি এমন অবস্থা যেখানে ধীরগতি বা সংকোচন স্থিতিশীল, উচ্চ মূল্যের সাথে একযোগে ঘটে। ফেডারেল রিজার্ভ ইঙ্গিত দিচ্ছে যে মন্দার ঝুঁকি এখন স্বল্পমেয়াদী মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাসের চেয়ে আরও জরুরি হুমকি। হার্ড অ্যাসেট বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই নীতিগত সমঝোতা অত্যন্ত তাৎপর্যপূর্ণ, কারণ এটি স্পষ্টভাবে সোনার ভূমিকাকে বৈধতা দেয়—যা ধীরগতি, নীতিগত ঝুঁকি এবং আর্থিক অবমূল্যায়ন দ্বারা সংজ্ঞায়িত একটি সামষ্টিক পরিবেশে সর্বোত্তম হেজ ।

ধারা ২: চেয়ার পাওয়েলের মন্তব্য এবং অগ্রবর্তী নির্দেশনা

২.১. ভবিষ্যতের পথ নির্দেশ: “ডেটা-নির্ভর” ভাষার ব্যাখ্যা

নীতিগত সিদ্ধান্ত প্রকাশের পর, বছরের শেষ বৈঠক এবং ২০২৬ সালের গতিপথ সম্পর্কে অগ্রবর্তী নির্দেশনার জন্য সমস্ত মনোযোগ চেয়ার পাওয়েলের সংবাদ সম্মেলনের মন্তব্যের দিকে যায় । এফওএমসি বিবৃতি নিজেই ইঙ্গিত দিয়েছে যে ভবিষ্যতের মূল্যায়নগুলি “বিস্তৃত তথ্যের উপর” ভিত্তি করে হবে এবং প্রয়োজন অনুসারে নীতি সামঞ্জস্য করার জন্য কমিটির প্রস্তুতির কথা পুনর্ব্যক্ত করেছে ।

বিশ্লেষকরা প্রত্যাশা করেছিলেন যে পাওয়েল ভবিষ্যতের সহজীকরণের গতি সম্পর্কে বাজারকে অতিরিক্ত আশাবাদী হতে বাধা দেওয়ার জন্য একটি “সামান্য কঠোর সুর” দেবেন । পাওয়েল “ডেটা-নির্ভর” বাক্যাংশটি ব্যাপকভাবে ব্যবহার করে এবং ডেটার অভাব এবং দীর্ঘস্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি দ্বারা সৃষ্ট চ্যালেঞ্জগুলির উপর জোর দিয়ে এটি সম্পন্ন করেছেন। এই আলংকারিক সতর্কতা একটি ইচ্ছাকৃত কৌশল ছিল: এটি ফেডকে দুর্বল শ্রম ডেটা দ্বারা ন্যায্য প্রয়োজনীয় উদ্দীপনা (২৫ বিপিএস হ্রাস) সরবরাহ করার অনুমতি দেয়, একই সাথে ডিসেম্বরে অবিলম্বে, আক্রমণাত্মক ফলো-আপ কাটানোর সম্ভাবনার বিষয়ে প্রত্যাশাগুলিকে নিচের দিকে পরিচালিত করে।

এই নিয়ন্ত্রিত বার্তা প্রেরণের পরিণতি ছিল তাৎক্ষণিক বাজারের প্রতিক্রিয়া সীমিত, বিশেষত গোল্ডে। যেহেতু ২৫ বিপিএস হ্রাস ইতিমধ্যেই পুরোপুরি মূল্যনির্ধারণ করা হয়েছিল, তাই গোল্ডে কোনও উল্লেখযোগ্য উত্থানের জন্য পাওয়েলের ডিসেম্বরে প্রায় নিশ্চিত পরবর্তী সহজীকরণের মৌখিক ইঙ্গিত দেওয়া প্রয়োজন ছিল। একটি সতর্ক, ডেটা-নির্ভর সুর দিয়ে, তিনি সেই তাৎক্ষণিক কৌশলগত প্রেরণা দিতে ব্যর্থ হন, যার ফলে প্রধান মৌলিক নীতিগত মোড় সত্ত্বেও অস্থায়ী মূল্য একত্রীকরণ ঘটে।

২.২. বাজার ক্রমাঙ্কন এবং ২০২৬ সালের নীতিগত গতিপথ

সরকারীভাবে অনির্ভরযোগ্য অবস্থান সত্ত্বেও, বাজার আরও সহজীকরণের overwhelmingly পূর্বাভাস দিয়েছে। সিএমই ফেডওয়াচ টুল নির্দেশ করে যে ডিসেম্বরে অতিরিক্ত ২৫ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস দেওয়ার ৭০% সম্ভাবনা রয়েছে ।

শীর্ষস্থানীয় প্রাতিষ্ঠানিক গবেষণা নিশ্চিত করে যে সহজীকরণ চক্র পরের বছর পর্যন্ত প্রসারিত হবে। উদাহরণস্বরূপ, জে.পি. মরগান গ্লোবাল রিসার্চ পূর্বাভাস দিয়েছে যে ২০২৫ সালে দুটি কাটানোর পরে, ২০২৬ সালে কমপক্ষে একটি অতিরিক্ত কাটা হবে । একইভাবে, গোল্ডম্যান শ্যাক্সের অর্থনীতিবিদরা ২০২৬ সালের প্রথম দিকে আরও দুটি ২৫ বেসিস পয়েন্ট কমানোর পূর্বাভাস দিয়েছেন, যা মুদ্রাস্ফীতি তার নিম্নমুখী প্রবণতা বজায় রাখার উপর নির্ভর করে ।

কৌশলগত বিনিয়োগকারীদের জন্য গুরুত্বপূর্ণ প্রভাবটি নির্দিষ্ট অক্টোবরের হার হ্রাসের পরিমাণ নয়, বরং ফেডের নতুন কর্মসংস্থান ঝুঁকির অবস্থানের মাধ্যমে নিশ্চিত হওয়া সহজীকরণ চক্রের প্রতিষ্ঠিত সময়কাল। নিম্নগামী সুদের হারের একটি বহু-বর্ষীয় দিগন্ত পদ্ধতিগতভাবে সোনার মতো অ-উৎপাদনকারী সম্পদগুলি ধারণ করার সুযোগ খরচ হ্রাস করে । এই কাঠামোগত আর্থিক পরিবর্তন, যা সুদ-বহনকারী সম্পদগুলিকে কম প্রতিযোগিতামূলক করে তোলে, স্বল্পমেয়াদী অস্থিরতা নির্বিশেষে XAUUSD এর টেকসই দীর্ঘমেয়াদী মূল্যায়নের জন্য প্রয়োজনীয় স্থায়ী মৌলিক সমর্থন সরবরাহ করে।

ধারা ৩: XAUUSD এর দীর্ঘ মুভের মৌলিক কারণ

সোনার জন্য শক্তিশালী, বহু-বর্ষীয় পূর্বাভাস তিনটি শক্তিশালী মৌলিক চালকের উপর ভিত্তি করে: বাস্তব সুদের হারে পদ্ধতিগত হ্রাস, দৃঢ় ভূ-রাজনৈতিক এবং নীতিগত ঝুঁকি, এবং অভূতপূর্ব কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সঞ্চয়।

৩.১. আর্থিক নীতির অনুকূল পরিস্থিতি: বিপরীত USD সম্পর্ক এবং সুযোগ খরচ

সোনার দাম সাধারণত মার্কিন ডলারের (DXY) সাথে একটি বিপরীত সম্পর্ক প্রদর্শন করে । যখন সুদের হারের প্রত্যাশা হ্রাস পায় এবং ফেডারেল রিজার্ভ তারল্য ঢোকাতে শুরু করে, তখন অন্যান্য প্রধান মুদ্রার তুলনায় ডলার দুর্বল হতে থাকে, যা ডলার-মূল্যের সোনার প্রধান বাধা দূর করে ।

সহজীকরণ চক্রে নিশ্চিত হওয়া পরিবর্তন অবিলম্বে “মুদ্রা অবমূল্যায়ন” বাণিজ্যকে সক্রিয় করে । এই বাণিজ্য সোনাকে একটি সর্বোত্তম আশ্রয়স্থল হিসাবে দেখে যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংক বৃদ্ধির উদ্দীপনার জন্য সক্রিয়ভাবে অর্থের ব্যয় হ্রাস করছে, যার ফলে ফিয়াট মুদ্রার ক্রয় ক্ষমতা পদ্ধতিগতভাবে ক্ষয় হচ্ছে। ঐতিহাসিক দৃষ্টিকোণ থেকে, ক্রমবর্ধমান সুদের হার বন্ডের মতো উৎপাদনকারী সম্পদের আবেদন বাড়ায়, যা সোনা ধারণের সুযোগ খরচ বাড়ায় । বিপরীতভাবে, নিম্ন হারের দিকে নিশ্চিত হওয়া রূপান্তর সেই সুযোগ খরচকে উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করে, যা মৌলিকভাবে বুলিয়নের দিকে মূলধন বরাদ্দের পছন্দগুলি পরিবর্তন করে।

৩.২. ভূ-রাজনৈতিক এবং ম্যাক্রো হেজিং: বাণিজ্যের অনিশ্চয়তা এবং নীতিগত ঝুঁকি

ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা সোনার চাহিদার একটি শক্তিশালী, অ-চক্রাকার চালক হিসেবে রয়ে গেছে। সোনা ঋণ চাপ, আঞ্চলিক সামরিক উত্তেজনা, বাণিজ্য ব্লকের খণ্ডন এবং সরবরাহ শৃঙ্খল পুনর্গঠনের বিরুদ্ধে একটি নিরাপদ আশ্রয়স্থল হিসেবে কাজ করে । যদিও কূটনৈতিক বরফ গলার বা যুদ্ধবিরতির অস্থায়ী সময়গুলি কৌশলগত লাভ গ্রহণকে প্ররোচিত করতে পারে , তবে বৈশ্বিক পরিবেশের ভিত্তি উচ্চতর কাঠামোগত চাপের মধ্যে রয়েছে।

একটি প্রধান সমস্যা হলো মার্কিন নীতির সাথে সম্পর্কিত চলমান ঝুঁকি, বিশেষত প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পের শুল্কের উপর মনোযোগ, যা ২০২৫ সালে সোনাকে নতুন উচ্চতায় উন্নীত করার একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে । বাণিজ্য যুদ্ধ এবং রাজনৈতিক স্বাধীনতার আশেপাশে বর্ধিত অনিশ্চয়তাও চাহিদা বাড়ায় ।

প্রাতিষ্ঠানিক বিশ্লেষণ জোর দেয় যে ২০২৫ এবং ২০২৬ সালে সোনার আবেদন প্রতিকূল সামষ্টিক অর্থনৈতিক পরিস্থিতির এক অনন্য সংমিশ্রণের বিরুদ্ধে হেজ করার ক্ষমতায় নিহিত: বিশেষত, স্থবির মুদ্রাস্ফীতি, মন্দার সম্ভাবনা, আর্থিক অবমূল্যায়ন এবং মার্কিন নীতিগত ঝুঁকি । সোনাকে হুমকির এই নির্দিষ্ট সংমিশ্রণের জন্য “সবচেয়ে অনুকূল হেজ” হিসাবে দেখা হয়, একটি কাঠামোগত পদবি যা স্বল্পমেয়াদী বাজার গোলমালের ঊর্ধ্বে।

৩.৩. প্রাতিষ্ঠানিক শক্তি: কাঠামোগত মেঝে হিসেবে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সঞ্চয়

সম্ভবত XAUUSD এর দীর্ঘমেয়াদী মেঝে প্রতিষ্ঠা করার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মৌলিক কারণ হলো বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা ক্রমাগত, কৌশলগত সঞ্চয়। এই চাহিদা শক্তিশালী থাকবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে, যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি ২০২৫ সালে প্রতি ত্রৈমাসিকে গড়ে প্রায় ৭১০ টন সোনা অধিগ্রহণ করবে বলে আশা করা হচ্ছে ।

এই প্রবণতাটি কৌশলগত বৈচিত্র্যের দ্বারা চালিত হয়, বিশেষত যে দেশগুলি মার্কিন ডলার-মূল্যের সম্পদ যেমন ট্রেজারিগুলির উপর তাদের নির্ভরতা কমাতে চাইছে, আংশিকভাবে ২০২২ সালে ইউক্রেন আক্রমণের পরে রাশিয়ার সম্পদের উপর নিষেধাজ্ঞার প্রতিক্রিয়ায় । উদাহরণস্বরূপ, রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (RBI) সেপ্টেম্বর ২০২৫ পর্যন্ত ১২ মাসে তার স্বর্ণের রিজার্ভে ২৫.৪৫ মেট্রিক টন বৃদ্ধি রিপোর্ট করেছে, যা ৮৮০ মেট্রিক টনে পৌঁছেছে ।

এই প্রাতিষ্ঠানিক কার্যকলাপ স্থিতিস্থাপকতাহীন, দীর্ঘ-সময়কালের চাহিদার প্রতিনিধিত্ব করে যা একটি স্থায়ী মূল্যের মেঝে সরবরাহ করে। বিশ্লেষকরা পর্যবেক্ষণ করেন যে অ-অনুমানমূলক ক্রয়ের এই গভীর পুল নিশ্চিত করে যে স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা যে কোনও কৌশলগত বিপরীতমুখীতা বা লাভ গ্রহণের পর্বগুলি সাধারণত কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির দ্বারা “ডিপ বাইং” এর মাধ্যমে পূরণ হয়, যা মূল্য হ্রাসকে “তুলনামূলকভাবে অগভীর” রাখে । এই কাঠামোগত সমর্থন দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের অস্থিরতার সময়কালে দৃঢ় প্রত্যয় বজায় রাখতে দেয়।

ধারা ৪: বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট এবং আর্থিক পার্থক্য

৪.১. বৈশ্বিক বৃদ্ধির পূর্বাভাস এবং ঝুঁকির পরিবেশ (২০২৫-২০২৭)

সামষ্টিক অর্থনৈতিক অনুমানগুলি একটি মন্থর বৈশ্বিক পরিবেশকে নিশ্চিত করে যা রক্ষণাত্মক সম্পদ বরাদ্দের জন্য অনুকূল। কনফারেন্স বোর্ড পূর্বাভাস দিয়েছে যে বৈশ্বিক প্রকৃত জিডিপি বৃদ্ধি, ২০২৪ সালে ৩.৩% এ শীর্ষে পৌঁছানোর পরে, ২০২৫ সালে ৩.১% এ শিথিল হবে এবং ২০২৬ সালে আরও কমে ২.৯% হবে, ২০২৭ সালে সামান্য উন্নতির আগে । আইএমএফও একইভাবে ২০২৬ সালে বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি ৩.১% এ পূর্বাভাস দিয়েছে ।

এই বৈশ্বিক পটভূমিকে “অবিচলিত অনিশ্চয়তার মধ্যে দুর্বল স্থিতিস্থাপকতা” এর অবস্থা হিসাবে চিহ্নিত করা হয়েছে, যেখানে মধ্য-মেয়াদী ঝুঁকিগুলি নিম্নমুখী দিকে ঝুঁকে রয়েছে । যদিও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সহ কিছু প্রধান বিচারব্যবস্থা তাদের নিকট-মেয়াদী পূর্বাভাসের ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন দেখেছিল, এই লাভগুলি অন্য কোথাও নিম্নমুখী সংশোধনের দ্বারা ভারসাম্যপূর্ণ হয়, যা বিশ্ব অর্থনীতির জন্য ভিন্ন পথ তৈরি করে । বৈশ্বিক অর্থনীতির এই সামগ্রিক নরম হওয়া এবং দেশীয় অনিশ্চয়তা বৃদ্ধি মূলধন পরিচালকদের দ্বারা অব্যাহত রক্ষণাত্মক অবস্থানকে প্রয়োজনীয়তা এবং ন্যায্যতা দেয়। ধীর বৈশ্বিক সম্প্রসারণ এবং ক্রমবর্ধমান অভ্যন্তরীণ অনিশ্চয়তার সংমিশ্রণ সোনার জন্য কাঠামোগত চাহিদা বাড়ায়।

৪.২. মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির স্থায়িত্ব এবং শুল্ক প্রভাব

শক্তিশালী সোনার থিসিসের একটি মূল উপাদান হলো স্থায়ী নেতিবাচক বা প্রায়-শূন্য বাস্তব সুদের হারের প্রত্যাশার উপর নির্ভর করা। ফেডারেল রিজার্ভের সহজীকরণের দিকে মোড় নেওয়া সত্ত্বেও, মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ২% লক্ষ্যের চেয়ে ক্রমাগত বেশি থাকবে বলে পূর্বাভাস দেওয়া হয়েছে ।

এর সাথে যুক্ত হয়ে, বাণিজ্য নীতির মতো বাহ্যিক কারণগুলি মূল্যের উপর ঊর্ধ্বমুখী চাপ সৃষ্টি করছে। প্রত্যাশিত এবং বিদ্যমান শুল্কের প্রভাব ২০২৬ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক পর্যন্ত বছর-পর-বছর উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির হার বজায় রাখবে বলে আশা করা হচ্ছে । কাঠামোগত মুদ্রাস্ফীতি চালক (যেমন শুল্ক) এবং নীতি-চালিত হার হ্রাসের (কর্মসংস্থান ঝুঁকির বিরুদ্ধে লড়াই করার জন্য) যুগপত অস্তিত্ব এমন একটি পরিবেশের জন্ম দিতে পারে যেখানে নগদ বা নির্দিষ্ট-আয়ের সম্পদের ফলন মুদ্রাস্ফীতির হারকে ক্ষতিপূরণ দিতে ব্যর্থ হয়।

বাস্তব সুদের হারের এই নেতিবাচক পরিস্থিতি সোনার জন্য সবচেয়ে শক্তিশালী মৌলিক অনুঘটক হিসেবে কাজ করে, যা ফিয়াট সম্পদের জন্য ক্রয় ক্ষমতার একটি নিশ্চিত ক্ষতি তৈরি করে এবং মূলধনকে কঠিন, অ-উৎপাদনকারী সম্পদগুলিতে আশ্রয় চাইতে বাধ্য করে।

ধারা ৫: XAUUSD প্রযুক্তিগত কাঠামো এবং দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্য

৫.১. স্বল্পমেয়াদী একত্রীকরণ: $৪,০০০ মনস্তাত্ত্বিক পিভট

অক্টোবরের এফওএমসি বৈঠকের আগে এবং পরে XAUUSD একটি উল্লেখযোগ্য সংশোধন (correction) অনুভব করেছে। মার্কিন-চীন বাণিজ্য আলোচনায় সম্ভাব্য সাফল্যের বিষয়ে লাভ গ্রহণ এবং অস্থায়ী বাজার স্বস্তির কারণে সোনার দাম সম্প্রতি অক্টোবর মাসে সেট করা সর্বকালের উচ্চতা থেকে ১০% এরও বেশি কমে $৩,৯০০ স্তরের নিচে নেমে গেছে । তবে, এই সাম্প্রতিক পতন একটি বৃহত্তর ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার মধ্যে একটি ক্লাসিক রিট্রেসমেন্ট।

প্রযুক্তিগতভাবে, দীর্ঘমেয়াদী কাঠামো দৃঢ়ভাবে বুলিশ রয়ে গেছে, কারণ সোনা তার ৫০-দিনের এবং ২০০-দিনের সিম্পল মুভিং এভারেজ (SMAs) এর উপরে লেনদেন চালিয়ে যাচ্ছে । স্বল্পমেয়াদী প্রযুক্তিগত সূচকগুলি ইঙ্গিত দেয় যে সংশোধন শেষ হতে পারে, মুভিং এভারেজ কনভার্জেন্স/ডাইভার্জেন্স (MACD) সূচকটি সম্প্রতি একটি বুলিশ ক্রস দেখাচ্ছে, যা স্বল্পমেয়াদী ঊর্ধ্বমুখী গতির জন্য একটি মূল সংকেত । উপরন্তু, সোনা গুরুত্বপূর্ণ $৪,০০০ মনস্তাত্ত্বিক স্তরের কাছাকাছি একটি সম্ভাব্য ডাবল বটম প্যাটার্ন তৈরি করছে বলে মনে হচ্ছে । অবিলম্বে $৪,০০০ পুনরুদ্ধার করতে ব্যর্থতা ইঙ্গিত দেয় যে একটি স্বল্পমেয়াদী শীর্ষস্থান তৈরি হতে পারে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকির মনোভাব না পাল্টানো পর্যন্ত আরও কৌশলগত বিক্রি হতে পারে । তবে, এই একত্রীকরণ পর্যায়টি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য কেবল একটি সঞ্চয়ের সুযোগ উপস্থাপন করে, কারণ অন্তর্নিহিত কাঠামোগত ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাটি সুস্থ।

৫.২. গুরুত্বপূর্ণ স্তর নির্ধারণ: সমর্থন এবং প্রতিরোধের ম্যাপিং

কৌশলগত পরিকল্পনার জন্য ঝুঁকি পরিচালনা এবং সঞ্চয়ের অঞ্চলগুলি সনাক্ত করার জন্য মূল প্রযুক্তিগত স্তরগুলিতে মনোযোগ দেওয়া প্রয়োজন। সাম্প্রতিক সংশোধন নিকট-মেয়াদী সমর্থন এবং দীর্ঘমেয়াদী লক্ষ্য দিগন্তের জন্য স্পষ্ট বিভাজন পয়েন্ট সরবরাহ করে।

সারণী ১: XAUUSD এর গুরুত্বপূর্ণ প্রযুক্তিগত সমর্থন এবং প্রতিরোধ (এফওএমসি পরবর্তী)

স্তরের ধরণ	মূল্য স্তর (USD/oz)	তাৎপর্য
মূল ঊর্ধ্বমুখী প্রতিরোধ (সর্বকালের উচ্চ)	$৪,৩৮০	সাম্প্রতিক রেকর্ড উচ্চতা; দীর্ঘমেয়াদী বুলিশ প্রেরণার জন্য পরবর্তী প্রধান পরীক্ষা
নিকট-মেয়াদী পিভট পয়েন্ট	$৪,০০০	গুরুত্বপূর্ণ মনস্তাত্ত্বিক এবং প্রযুক্তিগত স্তর; এই স্তরটি পুনরুদ্ধার করা স্বল্পমেয়াদী সংশোধনের সমাপ্তি নিশ্চিত করে
তাৎক্ষণিক সঞ্চয় অঞ্চল	$৩,৮৫০ – $৩,৭২০	গুরুত্বপূর্ণ ফিবোনাচি রিট্রেসমেন্ট স্তর; এই পয়েন্টগুলি রক্ষা করা তাৎক্ষণিক প্রবণতার অখণ্ডতা বজায় রাখে
প্রধান কাঠামোগত সমর্থন	$৩,২৭০ – $৩,৪৪০	২০০-দিনের ইএমএ দ্বারা নোঙ্গর করা; এই অঞ্চলে একটি সিদ্ধান্তমূলক পতনকে একটি বড় কেনার সুযোগ হিসাবে বিবেচনা করা হবে, বিপরীতমুখী সংকেত নয়

৫.৩. ২০২৬-২০২৮ এর জন্য প্রাতিষ্ঠানিক মূল্য অনুমান: উচ্চ-প্রত্যয়ের মানদণ্ড

দীর্ঘমেয়াদী সোনার মূল্যের পূর্বাভাস শীর্ষস্থানীয় আর্থিক সংস্থাগুলির মধ্যে একটি শক্তিশালী ঐকমত্য দ্বারা সমর্থিত, যেখানে প্রায় সমস্ত অনুমান নির্দেশ করে যে মূল্য উচ্চ থাকবে এবং পরবর্তী দুই বছরে নতুন উচ্চতা পরীক্ষা করবে।

গোল্ডম্যান শ্যাক্সের বিশ্লেষকরা ২০২৬ সালের প্রথম ত্রৈমাসিকে $৪,৪৪০ এর লক্ষ্যমাত্রা অনুমান করেছেন, যা ২০২৬ সালের চতুর্থ ত্রৈমাসিকে $৫,০৫৫ পর্যন্ত ত্বরান্বিত হবে । মরগান স্ট্যানলি তার ২০২৬ সালের পূর্বাভাসকে ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন করেছে, প্রতি আউন্সে $৪,৪০০ থেকে $৫,০০০ এর উপরে গড় মূল্যের প্রত্যাশা করেছে, যা ফেড কমানোর চক্র এবং শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদা দ্বারা সমর্থিত । জে.পি. মরগান রিসার্চ একটি অব্যাহত কাঠামোগত বুল কেস সম্পর্কে গভীরভাবে নিশ্চিত, ২০২৬ সালের মাঝামাঝি সময়ে দাম $৪,০০০ এর দিকে আরোহণ করবে বলে আশা করছে । রয়টার্সের বিশ্লেষকদের একটি জরিপের মধ্যমা পূর্বাভাস ২০২৬ সালের জন্য গড় মূল্য $৪,২৭৫ প্রতি আউন্সে নির্ধারণ করেছে । এই মানদণ্ডগুলি বর্তমান ট্রেডিং স্তরের বাইরে একটি টেকসই পদক্ষেপের প্রত্যাশা নিশ্চিত করে।

সারণী ২: প্রাতিষ্ঠানিক সোনার মূল্যের পূর্বাভাস (২০২৬ লক্ষ্যমাত্রা)

প্রতিষ্ঠান/উৎস	পূর্বাভাসের লক্ষ্যমাত্রা (২০২৬)	প্রাথমিক যুক্তি
গোল্ডম্যান শ্যাক্স	Q4 ২০২৬: $৫,০৫৫	ঝুঁকি হ্রাস, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ডিপ বাইং এবং ভূ-রাজনৈতিক চাপ
মরগান স্ট্যানলি	গড়: $৪,৪০০ থেকে $৫,০০০+	ফেড হার-হ্রাসের চক্র, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের টেকসই চাহিদা এবং USD পতন
রয়টার্স মধ্যমা জরিপ	বার্ষিক গড়: $৪,২৭৫	ক্রমাগত ম্যাক্রো এবং আর্থিক ঝুঁকির কারণে সাধারণ বুলিশ ঐকমত্য
জে.পি. মরগান রিসার্চ	Mid-২০২৬: $৪,০০০+	স্থবির মুদ্রাস্ফীতি, মন্দা, অবমূল্যায়ন এবং মার্কিন নীতিগত ঝুঁকির বিরুদ্ধে হেজ

ধারা ৬: উপসংহারমূলক কৌশল এবং সুপারিশ

ফেডারেল রিজার্ভের অক্টোবর ২০২৫ সালের নীতিগত সিদ্ধান্ত একটি দীর্ঘায়িত সহজীকরণ চক্রের শুরু নিশ্চিত করে, যা একটি দুর্বল শ্রম বাজারের ক্রমবর্ধমান হুমকি দ্বারা চালিত, একটি মূল্যায়ন যা চলমান সরকার ডেটা শাটডাউনের কারণে আরও কঠিন হয়েছে। চেয়ার পাওয়েলের সতর্ক উচ্চারণ গোল্ডের জন্য মৌলিক বুল কেসকে (বহু-বর্ষীয় সহজীকরণ চক্র) বৈধতা দিতে সক্ষম হয়েছে, যখন তাৎক্ষণিক, আক্রমণাত্মক কৌশলগত পদক্ষেপের প্রত্যাশাগুলিকে হ্রাস করেছে।

XAUUSD এর দীর্ঘ মুভ কাঠামোগতভাবে সুরক্ষিত, যা গভীর প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদা, ফেড নীতিতে নিহিত স্থবির মুদ্রাস্ফীতিমূলক সমঝোতা এবং বাস্তব সুদের হার হ্রাসের মৌলিক প্রক্রিয়া দ্বারা সমর্থিত। সাম্প্রতিক মূল্য সংশোধন একটি প্রয়োজনীয় চাপ হ্রাস যা কৌশলগত, দীর্ঘমেয়াদী অবস্থানের জন্য শক্তিশালী প্রবেশের সুযোগ সরবরাহ করে।

দীর্ঘমেয়াদী অবস্থান ব্যবস্থাপনার জন্য কৌশলগত সুপারিশ:

১. রিট্রেসমেন্টে কৌশলগত সঞ্চয়: লাভ গ্রহণের দ্বারা চালিত সাম্প্রতিক স্বল্পমেয়াদী মূল্য পতনকে কঠোরভাবে একটি কৌশলগত সঞ্চয় পর্ব হিসেবে দেখা উচিত। মূলধনকে অবশ্যই $৩,৮৫০ থেকে $৩,৭২০ এর তাৎক্ষণিক সমর্থন পরিসরের মধ্যে পদ্ধতিগতভাবে স্থাপন করতে হবে, এই স্তরগুলিকে নিশ্চিত বহু-বর্ষীয় ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতার বিরুদ্ধে সুবিধাজনক প্রবেশ পয়েন্ট হিসাবে বিবেচনা করে। ২. নীতিগত অস্থিরতার বিরুদ্ধে হেজ: গোল্ডে বরাদ্দ অবশ্যই তার মূল কার্যের সাথে নোঙ্গর করতে হবে—যা ২০২৬ সালে প্রত্যাশিত মার্কিন নীতিগত ঝুঁকি, সম্ভাব্য স্থবির মুদ্রাস্ফীতি এবং আর্থিক অবমূল্যায়নের অনন্য সংমিশ্রণের বিরুদ্ধে একটি হেজ । উচ্চতর কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং রাজনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়কালে গোল্ডের মূল্য প্রস্তাব সবচেয়ে শক্তিশালী। ৩. কাঠামোগত স্তরের মাধ্যমে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা: দীর্ঘমেয়াদী বুলিশ প্রবণতার অখণ্ডতা ২০০-দিনের এক্সপোনেনশিয়াল মুভিং এভারেজ (EMA) দ্বারা নোঙ্গর করা প্রধান কাঠামোগত সমর্থন অঞ্চল দ্বারা সংজ্ঞায়িত হয়, বিশেষত $৩,২৭০ এবং $৩,৪৪০ এর মধ্যে পরিসর । এই অঞ্চলের উপরে একটি সিদ্ধান্তমূলক, টেকসই ভিত্তিতে ধরে রাখতে ব্যর্থতা কাঠামোগত থিসিসের একটি প্রয়োজনীয় পুনঃমূল্যায়নের সংকেত দেবে, তবে বর্তমান কেন্দ্রীয় ব্যাংকের শোষণের কারণে এই ঝুঁকি কম বলে মূল্যায়ন করা হয়। ৪. লক্ষ্য সম্পাদন এবং পর্যায়ক্রমিক প্রস্থান: দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের প্রাতিষ্ঠানিক পূর্বাভাসের সাথে সারিবদ্ধ পর্যায়ক্রমিক প্রস্থান লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা উচিত। উল্লেখযোগ্য লাভ অর্জনের জন্য প্রাথমিক লক্ষ্যমাত্রা ২০২৬ সালে XAUUSD যখন $৪,৫০০ স্তর লঙ্ঘন করে, তখন নির্ধারণ করা উচিত, এবং মূল অবস্থানগুলি ২০২৬ সালের শেষের দিকে এবং ২০২৭/২০২৮ সালের মধ্যে $৫,০০০ এর উপরে উচ্চ-প্রত্যয়ের লক্ষ্যমাত্রার জন্য বজায় রাখা উচিত ।

Works cited

1. October 2025 FOMC Reaction: Policymaking in the Midst of a Shutdown – Indeed Hiring Lab, https://www.hiringlab.org/2025/10/29/october-2025-fomc-reaction-policymaking-in-the-midst-of-a-shutdown/ 2. Implementation Note issued October 29, 2025 – Federal Reserve Board, https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251029a1.htm 3. Federal Reserve issues FOMC statement – Federal Reserve Board, https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20251029a.htm 4. Fed cuts interest rates for second time this year amid economic uncertainty – The Guardian, https://www.theguardian.com/business/2025/oct/29/federal-reserve-interest-rates 5. Gold (XAU/USD) on pace for worst two-weekly performance since November 2024, https://www.marketpulse.com/markets/gold-xauusd-on-pace-for-worst-two-weekly-performance-since-november-2024-can-support-be-found-at-4000/ 6. Federal Reserve monetary policy statement today: 25 bps cut a done deal? what time will Jerome Powell announce the Fed decision and how will the U.S. stock market react? – The Economic Times, https://m.economictimes.com/news/international/us/federal-reserve-monetary-policy-statement-today-25-bps-rate-cut-a-done-deal-what-time-will-jerome-powell-announce-the-fed-decision-and-how-will-the-u-s-stock-market-react/articleshow/124902971.cms 7. Goldman Sachs resets gold price target for 2026 – TheStreet, https://www.thestreet.com/investing/goldman-sachs-revisits-gold-price-target-for-2026 8. Gold price is crashing today — why is gold rate down today? Can the gold price rally resume … – The Economic Times, https://m.economictimes.com/news/international/us/gold-price-is-crashing-today-why-is-gold-rate-down-today-can-the-gold-price-rally-resume-soon-gold-dips-to-4050-down-nearly-2/articleshow/124784076.cms 9. What’s The Fed’s Next Move? | J.P. Morgan Research, https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/economy/fed-rate-cuts 10. Investors seek hints from Fed on December with this month’s cut priced-in | Portfolio Adviser, https://portfolio-adviser.com/investors-seek-hints-from-fed-on-december-with-this-months-cut-priced-in/ 11. A new high? | Gold price predictions from J.P. Morgan Research, https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/commodities/gold-prices 12. Gold price today: Gold rebounds above $4000 – will Fed cut put gold rate on its golden rally again? Silver also jumps – The Economic Times, https://m.economictimes.com/news/international/us/gold-price-today-gold-price-rebounds-above-4000-will-fed-rate-cut-put-gold-rate-on-its-golden-rally-again-silver-price-also-jumps/articleshow/124906200.cms 13. Gold price analysis: gold prices are under pressure, why XAU/USD dropped? – Markets.com, https://www.markets.com/analysis/gold-price-analysis-gold-prices-are-under-pressure-why-xau-usd-dropped 14. Geopolitics affirms gold as a key strategic asset – GIS Reports, https://www.gisreportsonline.com/r/geopolitics-gold-precious-metals/ 15. Gold price prediction: What’s the gold rate outlook for October 27, 2025 week? Top factors driving prices, https://timesofindia.indiatimes.com/business/india-business/gold-price-prediction-what-is-the-gold-rate-outlook-for-october-27-2025-week-should-you-buy-or-sell-mcx-gold/articleshow/124841054.cms 16. The Price of Gold Continues Sliding. Investors Should Monitor These Critical Levels, https://www.investopedia.com/the-price-of-gold-continues-sliding-investors-should-monitor-these-critical-levels-11838288 17. Central Banks Now Hold More Gold Than U.S. Treasuries – Visual Capitalist, https://www.visualcapitalist.com/central-banks-now-hold-more-gold-than-u-s-treasuries/ 18. RBI’s gold reserve rises to 880 metric tonnes at Sep-end, https://www.ptinews.com/story/business/rbi-s-gold-reserve-rises-to-880-metric-tonnes-at-sep-end/3044365 19. Gold prices just crashed over 10% this week, falling below $4000 for the first time in October — but JPMorgan now predicts a powerful gold price rebound ahead; full gold price forecast here – The Economic Times, https://m.economictimes.com/news/international/us/gold-prices-just-crashed-over-10-this-week-falling-below-4000-for-the-first-time-in-october-but-jpmorgan-now-predicts-a-powerful-gold-price-rebound-ahead-full-gold-price-forecast-here/articleshow/124871616.cms 20. Global Forecast Update – The Conference Board, https://www.conference-board.org/publications/global-economic-forecast-update 21. World Economic Outlook – All Issues – International Monetary Fund (IMF), https://www.imf.org/en/Publications/WEO 22. The Inflation Outlook | J.P. Morgan Asset Management, https://am.jpmorgan.com/us/en/asset-management/adv/insights/market-insights/market-updates/notes-on-the-week-ahead/the-inflation-outlook/ 23. Gold (XAUUSD) price forecast and analysis for today, 29 October 2025 – RoboForex, https://roboforex.com/beginners/analytics/forex-forecast/commodities/xau-usd-gold-forecast-2025-10-29/ 24. Gold and Silver Poised for Resurgence: Technical Indicators Signal Bullish Reversal, https://markets.financialcontent.com/stocks/article/marketminute-2025-10-29-gold-and-silver-poised-for-resurgence-technical-indicators-signal-bullish-reversal 25. Gold forecast: Can XAU/USD reclaim $4K? | Technical Tuesday – FOREX.com, https://www.forex.com/en/news-and-analysis/gold-forecast-can-xau-usd-reclaim-4k-technical-tuesday/